أرقام البيتكوين الأكثر إثارةً ليست 63 ألف دولار. بل هي 21 مليونًا. هناك بالفعل عدد أكبر من المليونيرات عالميًا من عدد البيتكوين الذي سيوجد أبدًا. وينكمش هذا الفرق أكثر عندما تأخذ في الاعتبار العملات المفقودة، أو غير السائلة بشكل دائم، أو المحتفظ بها من قبل الحائزين على المدى الطويل. أظهر هذا الأسبوع شيئًا آخر: شهدت صناديق ETF الخاصة بـ $BTC تدفقات خارجية قدرها 389.7 مليون دولار أسبوعيًا، بينما جذبت صناديق ETF الخاصة بـ Solana 10.26 مليون دولار. حتى مع هذا الفرق، لا تزال تدفقات البيتكوين تفوق بكثير تدفقات Solana. وهذا يبدو أكثر كإعادة توزيع رأس المال داخل مجال التشفير بدلاً من التخلي عن فئة الأصول هذه. وهذا يجعل نقاش العرض الخاص بالبيتكوين أكثر إثارةً. يطرح بيتر تود سؤال الأمان: هل ستكون رسوم المعاملات وحدها كافية لدعم عمال المناجم بمجرد زوال مكافأة الكتلة؟ ويرد آدم باك بأن العرض الثابت للبيتكوين هو جوهر قيمته. لكن كلا الحجتين تؤديان إلى نفس السؤال: ما الذي يجعل البيتكوين ذا قيمة عندما يقترب العرض الجديد من الصفر؟ إن مقارنة سي زد للمليونيرات تسلط الضوء على جانب الطلب. وأطروحة "التجميد العميق" لسايلور تسلط الضوء على جانب كونه وسيلة لتخزين القيمة. وتدفقات صناديق ETF تُظهر أين يضع رأس المال المؤسسي اليوم. اجمعهم معًا، وتصبح الصورة الأكبر واضحة: البيتكوين يصبح أصلًا لا يمكن للمؤسسات تجاهله بعد الآن، بل يجب عليها أن تقرر ما إذا كانت بحاجة إلى تعرض له. وبوجود عرض أقصى ثابت، لا يخلق نمو الطلب المزيد من البيتكوين. بل يخلق منافسة على البيتكوين الموجود بالفعل. لم يُصمم البيتكوين أصلًا حول امتلاك الجميع لعملة كاملة. السباق الحقيقي هو على حصة من الـ 21 مليون.