عندما رأيت صندوق Ex-Elon ETF، ظننت أنه شيء مضحك قليلاً. وول ستريت اخترعت مرة أخرى منتجاً لجذب الانتباه. لكن الآن، عندما أعيد النظر فيه، يصبح الأمر مثيراً للتأمل. بعد إعلان نتائج $TSLA، هبط السعر بشدة، حيث انخفض الربح عن التوقعات، وارتفعت النفقات الرأسمالية للربع إلى 5.8 مليار دولار، وانخفض التدفق النقدي الحر إلى سالب 1.1 مليار دولار. الوضع يشبه ما حلّ بشركة جوجل كما حللنا بالأمس: السوق لا يشكّ في طلب الذكاء الاصطناعي، بل بدأ يسأل: متى سيتم تحقيق العائد على هذه الاستثمارات الضخمة؟ كما أن تقدم Robotaxi كان أبطأ من التوقعات، ولم يتحقق التسويق السريع الذي اعتمد عليه المستثمرون. في الجانب الآخر، هبطت $SPCX إلى 118 دولاراً، وستواجه قريباً إطلاق الأسهم المحجوزة تدريجياً. عندما هبطت SpaceX وTesla معاً، أصبح منطق استثمار Ex-Elon ETF مفهوماً بوضوح.