يتم حالياً تصفية قاع BTC أظهرت القيمة السوقية المحققة (Realized Cap، RC) انخفاضاً صافياً قدره 14.8 مليار دولار على مدار 30 يوماً؛ حيث بلغ ذروته عند 28.8 مليار دولار في 18 فبراير. عندما يعود سعر bitcoin:native إلى نفس المستوى، يصبح حجم الانخفاض الصافي في RC أصغر، ما الذي يعكسه هذا من معلومات مهمة يجب الانتباه إليها؟ القيمة السوقية المحققة هي في جوهرها "صافي التدفقات النقدية المحققة بناءً على التكلفة". عندما تتحرك العملات تحت تكلفتها الأصلية، يتم تعديل القيمة السوقية المحققة للأسفل، واللون الأحمر يمثل حجم الخسارة المحققة الصافي. لذلك، هناك ثلاثة أسباب رئيسية وراء ذلك: 1⃣ انخفاض التكلفة العامة؛ إن التخلي العميق في فبراير أدى إلى تبديل مجموعة من العملات ذات التكلفة العالية عند مستويات منخفضة. عندما يعود السعر إلى نفس المنطقة، فإن العرض الذي يمكنه تحقيق الخسارة قد تم امتصاصه بالفعل في دورة سابقة، وبالتالي ينخفض حجم الانخفاض الصافي بشكل طبيعي. هذا دليل مباشر على تراجع الضغط البيعي الهيكلي. أبسط تفسير هو أن شكل البيانات يتناقض مع سلوك السعر. 2⃣ تراجع البائعين الحدوديين؛越来越少 من الحوامل مستعدون لبيع عند هذا السعر، والباقي إما لديهم تكلفة أقل وإيمان أقوى، أو هم حيازات محاصرة ذات سيولة منخفضة ولا تتحرك مؤقتاً. 3⃣ قد يكون تقلص حجم الانخفاض الصافي مجرد نتيجة لتراجع النشاط العام على السلسلة؛ فبما أن التداولات قلت، فإن RC لا تتغير كثيراً. لذا، لاستبعاد هذا التفسير العكسي، نحتاج إلى مقارنة RC مع EA-TRV (إجمالي كمية التحويلات المعدلة حسب الكيان). من البيانات، كان متوسط التحويل اليومي في 7 يونيو هو 101,000 BTC؛ بينما كان في فبراير 136,000 BTC؛ بالفعل هناك انخفاض، لكنه ليس بهذا القدر الكبير. وبالتالي، فإن السببين الأكثر تأثيراً على "انخفاض كبير في حجم الانخفاض الصافي لـ RC عند نفس السعر" هما 1 و2: أي التبديل الإجباري الناتج عن التخلي العميق الذي أدى إلى انخفاض التكلفة العامة، وتراجع البائعين الحدوديين. بالطبع، هذا更像是 "العملية الجارية لتصفية القاع" كدليل إضافي، وليس تأكيداً مباشراً على "وصول القاع".