هناك عدد كبير من الأشخاص يفرحون لأنهم يشترون $TSLA و $AAPL و $NVDA على Uniswap، لكن ما يشترونه في الغالب ليس أسهمًا حقيقية. المُصدر هو من يضع السهم الحقيقي في الخزينة، ويعطيك في المقابل ورقة تمثيلية تتبع سعر السهم. لا تملك حقوق التصويت، ولا تملك ملكية السهم الحقيقي. ما بيدك ليس Apple أو Tesla الحقيقيتان، بل ممثل عنهما. الآلية الحقيقية تظهر عندما تغلق البورصة. العطلة الأسبوعية قادمة، Nasdaq مغلق، لكن الرموز التمثيلية لا تزال تتداول. يعتقد الناس أنهم يشترون Tesla، فيرتفع السعر فوق سعر السهم الحقيقي. يسمون هذا "العلاوة". ثم يأتي الاثنين، وتنغلق المقصات. فمن يجمع هذا الفرق؟ هنا حيث يغفل الكثيرون. في معظم النماذج، ليست بوابة استرداد الرمز التمثيلي مقابل السهم الحقيقي متاحة للجميع. هناك KYC، وقوائم السماح، ومؤسسات مرخصة، ووكلاء السوق. أنت تستطيع شراء وبيع الورقة التمثيلية. لكن من يحصل على هذا الفرق من خلال التحوط بين السهم الحقيقي والرمز التمثيلي عندما ترتفع العلاوة؟ غالبًا هم هم. لذلك، المسألة ليست ما إذا كانت Tesla سترتفع أو Apple ستنخفض. هل اشتريت Apple أم اشتريت ممثلًا يتبع سعر Apple؟