السوق يُسعّر إثارة الذكاء الاصطناعي، لكن بيانات التضخم تُظهر بعض علامات التحذير. ارتفع توقع التضخم على منصة Kalshi إلى 5.1% الآن. هذا ليس الكابوس البالغ 9% الذي شهدناه بعد جائحة كوفيد-19 والذي أجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ 40 عامًا. لكنه ضعف 2.5 مرة من هدف الاحتياطي الفيدرالي. السرد الصاعد على وول ستريت حاليًا هو أن هذا مؤقت: بمجرد استقرار الضجيج الجيوسياسي، سيعود التضخم إلى 2% ويمكن للفيدرالي خفض الأسعار. لكن هناك سيناريو حقيقي حيث لا يتعاون التضخم. إذا ارتفع الرقم الإجمالي فوق 3% أو 4% وظل هناك، فإن الفيدرالي سيكون عالقًا. لا يمكنه خفض أسعار الفائدة في بيئة تضخمية دون المخاطرة بتكرار الأخطاء التي تسببت في أزمة عام 2022. وسيتعين على السوق، المُسعّر حاليًا بناءً على نمو الأرباح المدعوم بالذكاء الاصطناعي وتخفيف أسعار الفائدة، إعادة تسعير نفسها. الوضع غير مريح: - كانت أرباح الشركات قوية - إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي حقيقي - المستهلك لم ينهار لكن تحت كل هذا، لديك معدل تضخم لا يسير على مسار نظيف للعودة إلى الهدف، وسوق سندات يبدأ في عكس ذلك مع بقاء العائد على السندات لأجل 10 سنوات مرتفعًا.