النفط مقابل الأسهم – المخاطرة غير مُضمنة في السعر على الرغم من المكاسب الأخيرة للنفط، فإن نسبة النفط إلى مؤشر S&P500 لا تزال عند الحد الأدنى من دورتها الطويلة الأمد، وهي أدنى بنسبة 89% من ذروتها عام 2008. هذه الذروة الأخيرة، التي حدثت خلال دورة انكماشية، لا تزال أقل بكثير من ذروة الثمانينيات (آخر قمة تضخمية). في الواقع، لبلوغ مستوى الثمانينيات، يجب أن تُضاعَف النسبة حاليًا 33 مرة. لذلك، على الرغم من أن أحدًا لا يعرف أين ستصل الذروة هذه المرة، فإن المخاطرة تبدو موجهة نحو الصعود في كلا السيناريوهين التضخمي والانكماشي، وهو ما قد يكون مزيجًا من ارتفاع النفط وانخفاض مؤشر S&P500. هذا الخطر لا يبدو أنه مُضمن في السعر حاليًا من قبل السوق. #OOTT $XLE