يُطلب مني تفسير سبب كسر الولايات المتحدة لسياسة استمرت لأكثر من عقد بعدم التدخل في تحديد أسعار الصرف. أعتقد أن الدوافع تشمل: القدرة التنافسية التجارية: ترى واشنطن أن الين الضعيف بشكل مفرط يعيق القدرة التنافسية التجارية الأمريكية، ليس فقط في التجارة الثنائية مع اليابان، بل أيضًا في الأسواق الثالثة حول العالم. مخاوف العوائد: في التدخلات السابقة المنفردة، كانت طوكيو تميل إلى تمويل عمليات شراء الين من خلال بيع سندات الخزانة الأمريكية، وهي خطوة تدفع بشكل غير مقصود إلى رفع عوائد السندات وزيادة تكاليف الاقتراض المحلية على الحكومة الأمريكية والشركات والأسر. الميزة المشتركة للبلدين واضحة: يحمل هذا النوع من التدخل المشترك وزنًا أكبر بكثير، وتنتبه الأسواق على الأقل في البداية. لكن العقبة بالنسبة للولايات المتحدة؟ لقد وافقت واشنطن الآن على استراتيجية لا يعتمد نجاحها النهائي على يديها. بل، كما نوقش في منشورات سابقة، يعتمد على توافق سياسات شامل في طوكيو بين بنك اليابان ووزارة المالية ومكتب رئيس الوزراء. #economy #markets #japan #yen #currency #intervention #fx