فيزا تدخل مباشرة مجال العملات المستقرة: أطلقت منصة للعملات المستقرة. الهدف هو تسهيل إصدار وإدارة العملات المستقرة للبنوك والمؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية، ودمجها بسلاسة في نظام الدفع الحالي لفيزا. بشكل محدد، تشمل وظائف منصة العملات المستقرة لفيزا ما يلي: • إصدار (minting) ونقل (movement) وإدارة (management) العملات المستقرة؛ • مساعدة البنوك والمؤسسات المالية على دمج العملات المستقرة في أنظمة الدفع والتسوية وتحويل الأموال الحالية. الهدف هو تغطية أكثر من 200 مليون تاجر و15 ألف مؤسسة مالية. فيزا، كعملاق دفع تقليدي، تدخل مباشرة في بنية تحتية للعملات المستقرة، وهي تشارك بشكل فعلي، واستراتيجيتها هي تبني وتطوير العملات المستقرة، وليس القضاء عليها. كلما زاد حجم العملات المستقرة، زاد عدد المعاملات التي تتعامل معها شبكة فيزا (وهي تحقق بالفعل دخلاً حقيقيًا منها). هذا يُعد أمرًا مفيدًا جدًا للتبني التالي للعملات المستقرة، وسيوسع سوق العملات المستقرة بأكمله (مزيد من سيناريوهات الاستخدام)، لكن تركيز السوق لدى المُصدرين الرئيسيين قد ينخفض، وستتحول المنافسة إلى قدرات التوزيع وربط التجار والامتثال. إذًا، ما تأثير ذلك على Tether/Circle؟ بالنسبة لـ USDC (Circle): الإيجابي على المدى القصير، حيث تدعم منصة فيزا مباشرة التسوية والدمج لـ USDC، مما يمنحها ميزة أولوية. ومع ذلك، على المدى المتوسط والطويل، ستواجه منافسة شديدة من عملات تحالفية مثل OUSD بالإضافة إلى العملات المستقرة التي تصدرها البنوك نفسها، مما سيحول جزءًا من أعمال المؤسسات/الدفع. ميزة Circle هي الامتثال والدمج الحالي، لكن نموذج "كسب فائدة الاحتياطي من قبل مُصدر واحد" سيواجه تحديًا (قد يشارك نموذج التحالف العائدات مع طرف التوزيع). بالنسبة لـ USDT (Tether): التأثير أكبر نسبيًا. USDT تعتمد على حجم التداول والأسواق الناشئة. أما فيزا وغيرها من المؤسسات المالية التقليدية فتفضل خيارات أكثر امتثالًا وشفافية (مثل USDC/OUSD). لا تزال USDT قوية في السيناريوهات الكريبتو البحتة، لكن حصتها في دفع التاجر وتسوية المؤسسات قد تتآكل. باختصار، فيزا ليست هنا لـ"قتل" USDC/USDT، بل لـ"جمع الإيجار" وتوسيع الكعكة. هذا إيجابي للمستثمرين على المدى الطويل في نظام العملات المستقرة، لكن النموذج القائم فقط على إصدار العملات وكسب الفائدة سيواجه تحديات مستقبلية. ما تأثير ذلك على إيثريوم؟ الاستنتاج: محايد إلى إيجابي خفيف، حيث تستفيد بشكل غير مباشر من تسريع اعتماد العملات المستقرة. فيزا تتعاون بشكل وثيق مع نظام إيثريوم البيئي، وستؤدي منصة العملات المستقرة لفيزا إلى جذب المزيد من الأموال التقليدية إلى شبكة إيثريوم على شكل عملات مستقرة. على المدى الطويل، سيؤدي تعميم العملات المستقرة إلى جذب المزيد من المؤسسات/التجار إلى السلسلة، مما يزيد الطلب على إيثريوم كطبقة تسويات/L1 (خاصة بعد توسيع L2، حيث تزداد عوائد رسوم الغاز وMEV). كما أظهرت بيانات فيزا السابقة أن حجم معاملات العملات المستقرة يرفع نشاط السلسلة. بالطبع، العملات المستقرة لفيزا ستكون متعددة السلاسل، وليس فقط إيثريوم، لكن كأحد أكثر السلاسل نضجًا ولامركزية، ستكون إيثريوم الخيار الأول للمؤسسات عند التعامل مع العملات المستقرة الملتزمة بالامتثال.