Circle تروي قصة أكبر بكثير: $CRCL أمس، أجرى جيريمي أليير، الرئيس التنفيذي لـ Circle، جلسة AMA، وكانت معلوماتها غنية جدًا. سأفكك لك النقاط الرئيسية. 1. تطور السرد كانت علامة Circle السابقة هي مُصدر USDC، والآن تسعى لأن تصبح نظام تشغيل مالي للإنترنت (بصيغة مميزة للعملات المشفرة 😂). المفتاح في هذا التحول هو ثلاثة عناصر: شبكة USDC، ونظام الاقتصاد Arc، وشبكة الدفع على السلسلة. Arc هو المحور الأساسي. يُعرَّف كنظام تشغيل اقتصادي، لا يقتصر فقط على إدارة تدفق الأموال، بل يشمل أيضًا توكين الأصول، وتنفيذ العقود الاقتصادية آليًا، وتسوية التعاون بين وكلاء الذكاء الاصطناعي. تقييم الشركة الكامل بعد توزيع التوكينات المسبقة هو 3 مليارات دولار، وهذا الرقم يدل على أن السوق يشتري قصة منصة Circle. 2. السبب الحقيقي وراء تباطؤ النمو حقًا، سيتباطأ نمو USDC بحلول عام 2026. لكن هذا ليس بسبب ضعف Circle، بل لأن الأموال تنتقل. الرأسمال المضارب ينتقل من الأصول المشفرة إلى بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. انظر إلى البيانات: الأصول المحتفظ بها في البيتكوين تنتقل نحو NVIDIA. هذا التحول الكلي يؤثر على سوق العملات المستقرة بأكمله، وليس فقط على USDC. لكن في المقابل، تستمر بيانات الاستخدام الفعلي لـ USDC في الارتفاع. بل وسجلت حجم معاملات قياسي، وتطبيقات رئيسية مثل Meta وCash App لا تزال تدمجها. وأليير قال بوضوح: "نحن نركز على جاذبية المؤسسات، وجاذبية المعاملات الدولية، وجاذبية سيناريوهات الاستخدام — من الطبيعي أن يكون هناك دورات في كمية التداول." 3. ما هي الحواجز التنافسية الحقيقية؟ القلق الأكبر في السوق هو أن شركات مثل Visa وMastercard وStripe ستطلق عملات مستقرة خاصة بها. رد أليير كان موجزًا: العملات المستقرة هي أعمال تعتمد على تأثير الشبكة، وقد أثبت التاريخ مرارًا وتكرارًا أن العملات المستقرة التعاونية لم تنجح قط. حواجز Circle التنافسية تتكون من أربع طبقات: - السيولة: تم إصدار وسحب ما يقارب 150 مليار دولار في الربع الأول. - التوزيع: تغطي 185 دولة. - التوافق: بروتوكول CCTP عبر السلسلة. - الامتثال التنظيمي: معترف بها من قبل البنوك المركزية الرئيسية عالميًا. عندما تتراكب هذه الطبقات الأربع، تتشكل شبكة تأثير. عندما يدمج Cash App USDC، فهو يضيف عقدة من 60 مليون مستخدم نشط إلى الشبكة. اختيار Meta لـ USDC يضيف طبقة أخرى. كل تطبيق يُدمج يعزز هذه الشبكة أكثر. 4. وكلاء الذكاء الاصطناعي هم نقطة النمو التالية يُعرّف أليير دفع الوكلاء الذكاء الاصطناعي كسيناريو أساسي لـ Arc. وهو يطرح مفهومًا: "الوكيل كخدمة" (Agent as a Service) — انتقال من نموذج SaaS إلى AaaS. كل وكيل هو مشارك اقتصادي متخصص يمكنه بيع خدماته حسب الاستهلاك. وهو يعتقد أن حجم المعاملات التي يقوم بها الوكلاء سيتجاوز بكثير حجم المعاملات في التطبيقات التقليدية. تم إطلاق مجموعة Agent Stack وبروتوكول X402 بالفعل ضمن مجتمع المطورين، وهناك بالفعل عدة موجات نشطة للذكاء الاصطناعي على سلسلة BASE. 5. كيف يجب أن ننظر إلى الأمر؟ الرسالة الأساسية من هذه الجلسة: لا تفهم Circle من خلال إطار شركة تملك احتياطيات وتولد إيرادات. لقد أصبحت USDC نظام دفع عام مجاني يعالج تريليونات الدولارات، وCircle أضافت فوقه نظام تشغيل، وشبكة دفع، وقدرات أصلية للذكاء الاصطناعي. كل طبقة لديها منطق ربحي خاص. في النهاية، قال أليير شيئًا يستحق التأمل: "عندما يُسعر السوق بناءً على ضجيج قصير الأجل، فإن السؤال الحقيقي هو: هل ستتمكن Circle من الفوز بالجائزة الأكبر — وهي قيادة طبقة تنسيق الاقتصاد الرقمي؟" اتجاه استراتيجية Circle واضح، والتنفيذ جارٍ. إذا كنت تؤمن أن العملات المستقرة ستكون البنية التحتية للاقتصاد الرقمي، فقصة Circle لم تبدأ بعد.