أصبحت بروتوكولات السيولة التي تتحول إلى عمل حقيقي أكثر إثارة للاهتمام بالنسبة لي مقارنةً بإنجاز آخر في إجمالي قيمة التأمين. أبلغ @turtledotxyz مؤخرًا عن إيرادات جماعية قدرها 1.04 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2026، مقارنةً بـ 898 ألف دولار في الربع الثاني. لكن الرقم ليس الجزء الذي أجدُه الأكثر إثارة للاهتمام. انظر إلى الاتجاه الذي يسير فيه العمل. قضى ترتل الربع في بناء البنية التحتية التي تربط رأس المال بالطلب. يُدخل Creator Wire المبدعين وجمهورهم في عملية التوزيع. يمنح Turtle Streams المُصدرين وسيلة لربط الحوافز بالإيداعات على مدار الوقت، مما يساعد على جذب رأس مال يبقى فعليًا. يُطابق Private LP outreach الفرص مع المودعين بناءً على محافظهم. والآن، بدأت شركات مثل Lunar Strategy و Hare by GSR في العمل على هذه البنية التحتية. هذا تحوّل مهم. لم يعد ترتل يحاول جذب السيولة فقط لمنتجاته الخاصة. بل يبني بنية تحتية يمكن للمُصدرين والوكالات وشبكات المبدعين استخدامها للعثور على رأس المال وتوزيعه. ما أعجبني في هذا النموذج هو أن الإيرادات من الخدمات والتوزيع يمكن أن تساعد في تمويل البنية التحتية قبل أن يصل النظام البيئي بأكمله إلى حجمه الكامل. يشعر الربع الثالث وكأنه تحقق مبكر لهذا الاتجاه. السؤال التالي هو: كم فريقًا مستقلًا إضافيًا يمكنه بناء على هذه البنية التحتية، وما مدى نمو الإيداعات الذي يمكنهم تحقيقه. هذه هي الميزة التي سأراقبها في الربع الرابع.