🏇 رفعت TSMC توقعات نمو الإيرادات لعام 2026 إلى ما فوق 40% ورفعت ميزانية الاستثمارات الرأسمالية إلى 60 إلى 64 مليار دولار. لم يكن رد فعل السوق بسبب الطلب، بل بسبب تآكل هامش N2 بنسبة 3 إلى 4 نقاط، وزيادة أيام المخزون للربع الثاني على التوالي. في الوقت نفسه، أغلق Kimi K3 الفجوة بين النموذج الأمريكي والصيني إلى أسابيع، وخفض أسعار الرموز من خلال التصميم المعماري وطاقة أرخص في الصين. إن طبقة النموذج تتحول بسرعة إلى سلعة. لا يدل أي منهما على توجه هبوطي لطبقة الرقائق. فنموذج أرخص لا يزال يعمل على أوزان ضخمة واستنتاجات كثيفة الاتصال، والتي لا تزال تحتاج إلى عقد متقدمة وأنظمة على مستوى الرفوف، وتوسيع السحابة. إن توجيه TSMC للاستثمارات الرأسمالية وانهيار أسعار Kimi هما نفس الدورة، ولكن من طرفيها المتعاكسين في الطبقات. القيمة تتحرك لأسفل الطبقات، من يمتلك أفضل نموذج إلى من يملك البنية التحتية التي يعمل عليها. 🔗 PDF مجاني كامل: https://t.co/yrXHB1zwjW