تبدأ الأسهم المُسَجَّلة كرموز في أن تصبح ضمانات في مجال التمويل اللامركزي. لكن الحجم لا يزال صغيرًا. تشير بيانات Token Terminal المنشورة في 16 يوليو إلى أن حجم التداول الفوري لرموز الأسهم عبر DEX بلغ مجموعًا قدره 1.8 مليار دولار أمريكي على مدار 90 يومًا، مع إيداع 23.1 مليون دولار أمريكي في أسواق الإقراض. وتصدرت متابعتا QQQ وSPY التداول، بينما شاركت سلسلتا BNB وSolana في معظم الحجم. إشارات بنية السوق هي فائدة الضمان، وليس عدد الرموز. لكن التركز مهم: تمثل xStocks 86.5% من التعرض للمُصدرين في الإقراض، وSolana 85.5% من التعرض للسلسلة، وKamino 82.6% من التعرض للمكان. إنها كيس سيولة مبكر، وليس سوقًا متعدد السلاسل ناضجًا. الشكوك واضحة. فوحدًا، سجّل Uniswap حجم تداول DEX بقيمة 45.4 مليار دولار أمريكي على مدار 30 يومًا ماضية، مقابل 1.8 مليار دولار أمريكي لحجم تداول الأسهم المُسَجَّلة على مدى ثلاثة أشهر تقريبًا. الاختبار القادم هو ما إذا كانت هذه الأصول ستكتسب سيولة أعمق، وتسعيرًا موثوقًا، وطلبًا أوسع على الإقراض دون الاعتماد على الحوافز. إذا لم يحدث ذلك، فستظل التسجيلات مجرد عرض توزيع وليس طبقة ضمان جديدة.