إن مؤشر S&P $SPX انخفض بنسبة 5.45% منذ الشهر الماضي. هذا أمر مرن إذا سألتني 🤔، وهذه هي الأسباب: $NVDA حاليًا منخفضة بنسبة 23% من أعلى مستوياتها الأخيرة $META -21% $AMZN -10% $GOOGL -30% $AMD -31% $SMCI -41% $MU -45% $NFLX -45.7% $INTC -60% هذه الأسماء التسعة تمثل معًا حوالي 26% من مؤشر S&P $SPX لذلك، من المنطقي القول إن 26% من المؤشر عانت بالفعل نصيبها العادل من الخسائر. السياق يوضح ما وراء كل هذا، وهو بوضوح مخاوف التنظيم المفرط. دعونا نكون عقلانيين، ونستكشف أعمق ونصل إلى استنتاج. هل هو بناء الذكاء الاصطناعي؟ دعونا نكون واقعيين هنا. بعد الانتخابات النصفية، من المهم فهم أن المرافق التي تعمل حاليًا صعبة الإغلاق أو القيود الشديدة عليها. فهي تمتلك تراخيص قائمة، وعقود طاقة، وحماية قانونية. إن الإغلاقات الارتجاعية تواجه عقبات قانونية كبيرة. المشاريع الجارية والمستقبلية هي التي قد تواجه رياحًا معاكسة، خاصة المشاريع المستقبلية. هنا تتركز غالبية مقترحات الديمقراطيين: حظر وطني أو ولاي على إنشاء مراكز بيانات جديدة. حتى هنا، هذا لا يعني نهاية عملية البناء يا أصدقاء. بل يعني فقط ارتفاع التكاليف، وطول فترات التنفيذ، وزيادة العقبات للمشاريع الجديدة. المطالب الرئيسية مالية وعملية: إجبار مراكز البيانات على تغطية تكاليف تحسين الشبكة والطاقة الجديدة التي تحتاجها، إنهاء أو تشديد الحوافز الضريبية، وإضافة معايير بيئية/مائية — كل هذا يزيد فقط من تكلفة رأس المال ويُبطئ إصدار التراخيص، لكنه لا يجعل الاقتصاديات الخاصة ببنية تحتية ضخمة للذكاء الاصطناعي مستحيلة. لن يوقف هذا المُشغلين الكبار عن خطتهم الاستثمارية الكبيرة في البنية التحتية. $AMZN و$META و$GOOGL و$MSFT يمكنهم امتصاص هذا رياضيًا. الخلاصة: الطلب على $NVDA لن يتباطأ. قد يصبح بناء الذكاء الاصطناعي مكلفًا، لكن عملية البناء ستستمر.