السوق يمنح المستثمرين مزيجًا غير مريح: بيانات اقتصادية قوية، وارتفاع أسعار النفط، وارتفاع أسعار الفائدة. هذا يبدو إيجابيًا للاقتصاد—لكنه ليس بالضرورة إيجابيًا لكل سهم. وصل مؤشر S&P Global المركب للإدارة المشتري إلى 58.4 في سبتمبر، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات. وفي نفس الوقت، ارتفع خام برنت فوق 100 دولار، وصعد عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات فوق 5%. قلقي ليس أن الأسهم تنخفض. فالأسواق تنخفض. قلقي هو أن المستثمرين قد يقيمون النمو المستقبلي باستخدام أسعار فائدة من الأمس. فقد تبدو شركة جذابة عند معدل خصم 3%، لكنها تبدو مختلفة تمامًا عند 5%. السعر هو ما ندفعه. ويساعد معدل الخصم على تحديد قيمة الأرباح المستقبلية.