لقد وصلت سندات الخزانة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 3% لأول مرة منذ عام 1996. تقريبًا تضاعفت خلال عام واحد. إن تجارة الين كاريا هي القصة هنا. اقترض الين بأسعار منخفضة، واشترِ SPX أو السندات الأمريكية. لا تزال معدلات سياسة بنك اليابان عند 1% فقط، لذا فإن الحسابات السعرية لا تزال تعمل نظريًا. العوائد على الأسهم تتجاوز ذلك على المدى الطويل. لكن ما يدمر هذه التجارة فعليًا هو مخاطر صرف العملات. إذا ارتفع الين أثناء وجودك في المركز، فإن حركة العملة هذه تلتهم كل أرباحك من الأسهم. الرافعة المالية تجعل الأمر كارثيًا. تذكّر أغسطس 2024. سيجتمع بنك اليابان في 17-18 سبتمبر. الين يقع عند مستوى 160. لا تحتاج معدلات بنك اليابان إلى أن تكون مرتفعة بما يكفي لقتل العوائد. إنها فقط تحتاج إلى أن تكون مرتفعة بما يكفي لدفع قيمة العملة.