يُلقى باللوم على تقرير الوظائف في الانهيار الذي شهدته أسهم أشباه الموصلات $SMH. لكن الحقيقة هي أنه مع المعدل الذي كانت ترتفع به — يوميًا بنسبة 10%، 15%، أو شيء مشابه — كان من المتوقع أن يحدث شيء كهذا في وقت قريب جدًا وليس لاحقًا. من خلال الخبرة، هذا بالضبط ما يحدث في فقاعة. في مرحلة ما، يُفعّل شيء ما نهاية الفقاعة. ربما يكون ذلك بسبب طرح $SPCX للاكتتاب العام، أو أن $GOOGL رفعت مؤخرًا 85 مليار دولار، أو أن $META أعلنت الآن أنها ترغب في جمع عشرات المليارات، أو أن Anthropic وOpen AI تسعى لاستخلاص 100-150 مليار دولار إضافية من المستثمرين. باختصار، هذه الفقاعة، مثل جميع الفقاعات، كانت ولا تزال غير مستدامة. الجميع يريد معرفة ما سيحدث بعد ذلك. هل سيستمر "المذبحة الدموية"؟ خبرتي من عامي 1999/2000 تقول إنه بمجرد أن تتوقف الزخم خلف الفقاعة، يصبح من الصعب جعلها تعود مجددًا. بدلاً من ذلك، ستلاحظ حركة متقلبة وعنيفة ذهابًا وإيابًا، حيث تتحول المكاسب إلى أيام وخسائر أسبوعية ثم شهرية. ستتحول المكاسب تدريجيًا إلى خسائر، أولًا للذين دخلوا الفقاعة متأخرين، ثم تدريجيًا للعديد من الآخرين. سيحاول الكثيرون مقاومة الاتجاه الهبوطي، مُراهنين على انعكاسه. ويمكنك أن ترى أن الناس يسعون لشراء الأسهم في ما يُسمى بـ"المذبحة الدموية" التي تُناقش على وسائل التواصل الاجتماعي. $MU وغيرها عادت إلى مستوياتها قبل بضعة أيام فقط. ارتفعت أسهم أشباه الموصلات بمئات، إن لم يكن آلاف المئات بالمئة خلال الـ12-24 شهرًا الماضية. بمعنى آخر، إذا كنت محقًا، فهناك الكثير من المساحة المتبقية لتفريغ هذه الفقاعة تمامًا. أنا لا أحتفظ بمراكز قصيرة على هذه الأسهم. ولا تمتلك Mampilly Research أي مراكز قصيرة على هذه الأسهم. لقد قمنا بشكل دوري بالرهان على عكس الاتجاه في هذه الفقاعة باستخدام خيارات على صناديق ETF المرفوعة مثل $SOXS و$SQQQ و$SPXS. لن يكون هذا مفاجئًا لأعضائنا الذين أخبرتهم منذ أشهر أن فقاعة أشباه الموصلات وصلت إلى مستويات خطرة. ومع ذلك، لا نقوم بأي رهان كبير على انفجار الفقاعة. نتعامل معها كأي صفقة أخرى — اتجاه نعتقد أنه يمتلك إمكانية توليد أرباح قصيرة الأجل من خلال الخيارات لأعضائنا. في الواقع، أغلقنا للتو مجموعة من هذه الصفقات يوم الجمعة وحققنا أرباحًا تتراوح بين 40% و60%. وفي الموجات الصاعدة الكبيرة، من المرجح أن نستمر في استخدام هذه الاستراتيجيات للرهان على أن فقاعة أشباه الموصلات انتهت، وأن الاتجاه من هنا فصاعدًا هو هبوطي.