قد يكون إجمالي قيمة التأمين (TVL) لـ @SkyEcosystem قد استقر، لكن عند مراجعة قائمة الدخل الفصلية، وجدت أن Sky حققت أرباحًا أكثر من عام 2025 بأكمله. سجل الربع الأول 123.8 مليون دولار إيرادات إجمالية و46 مليون دولار فائض، أي ما يقارب إجمالي فائض عام 2025 بأكمله في ثلاثة أشهر. أما الربع الثاني، فقد حقق 107.4 مليون دولار إيرادات إجمالية و33.3 مليون دولار فائض. بلغ إجمالي الإيرادات للنصف الأول 232 مليون دولار مقابل 338 مليون دولار لعام كامل من العام الماضي. توقف الميزانية العمومية عن النمو، لكن قائمة الدخل لم تتوقف. إنهم يحققون ذلك لأنهم لا يزالون يحققون هامش ربح: ➥ جلبت الوكلاء 58 مليون دولار من أصل 107 مليون دولار في الربع الثاني ➥ تكلفة معدل الادخار حوالي 54 مليون دولار، ولا يدفعونه إلا على sUSDS، وليس على كل USDS الصادرة ➥ كانت تكاليف التشغيل في يونيو 161 ألف دولار مقابل 9.9 مليون دولار قبل عام، مما يعني أن جزءًا أكبر من كل دولار يبقى داخل الشركة طالما أن محفظة الوكلاء تحقق عائدًا أعلى من تكلفة المدخرات، فلا تحتاج @SkyEcosystem إلى مزيد من النمو في TVL للاستمرار في تحقيق الأرباح. إذا اضطروا لرفع معدل الادخار للحفاظ على الودائع، فسيكون هذا الهامش الذي مول خمسة أرباح متتالية هو الذي سيتقلص. قد لا يقيس TVL بالضرورة نمو كل بروتوكول، لكن Sky أثبتت ذلك، وبياناتها المالية تدعم هذا الاستنتاج. شكرًا لـ @artemis على البيانات.