يستمر الجميع في السؤال متى سيبدأ سوق الصعود في التشفير. لكن بعد قضية $Rave، وقرصنة Kelp DAO أمس، وسلسلة الأحداث التي امتدت إلى $AAVE، ومع هذا التدمير الكبير للثقة، ما نوع سوق الصعود الذي من المفترض أن يبدأ؟ إلى جانب فقدان الثقة الذي بدأ مع $LUNC و$USTC في عام 2022، تستمر هذه الأحداث السلبية في إحياء أشباح الماضي وإعادة إحياء أزمة الثقة في أذهان المستثمرين. يُقيّم المستثمرون الكبار العديد من نقاط البيانات قبل الالتزام بأي أداة. أهم ثلاث نقاط هي: 1 – العدالة: أنا أضع أموالي هنا؛ لكن إذا واجهت مشكلة عند رغبتي في السحب، إلى أين أتوجه؟ هل تأخذ المؤسسات مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات أو النظام القانوني لأي دولة أمري مأخذًا جادًا، وحتى لو فعلت، هل تستطيع فعليًا استرداد أموالي؟ (تذكر فقط العملية الطويلة التي مر بها الدائنون في FTX على مدار سنوات.) 2 – الثقة: هل يمكن أن تتبخر أموالي لأسباب غير متوقعة، أو تتحول إلى استثمار ميت؟ 3 – التوقع: ما السرد الإيجابي والرؤية السعرية التي تقدمها هذه المشروعات للمستقبل؟ ما المشكلة التي تحلها، وما الذي تضيفه إلى السوق؟ أي من هذه العناصر الثلاثة تعتقد أنها موجودة حقًا في سوق التشفير؟ دعني أجيب: في الغالبية العظمى منه، لا شيء. وفي الحالات التي توجد فيها، فهي غير كافية تمامًا. مع توفر أسواق متوقعة مثل الأسهم والسندات والسلع وأزواج العملات الأجنبية، هل ستضع حقًا أموالك في أسواق تحمل خطر تدمير رأس مالك بين ليلة وضحاها؟ هذان الحدثان الأخيران، للأسف، سيثقلان مستقبل التشفير. لم يتعافَ السوق بعد من انهيار LUNC. سوق يفتقد إلى الأعمدة الثلاثة لا يمكنه امتصاص صدمات متتالية للثقة. وبالتالي، فإن ما نسميه سوق الصعود الذي نتحدث عنه باستمرار — إن كان سيأتي أصلًا — قد تم دفعه إلى مسافة أبعد.