الأسواق لديها ميل لتوليد سرديات عندما تكون الشركات في فترات حظر شراء أسهمها قبل إعلان الأرباح، ونرى ذلك مرة أخرى. إن أسعار الفائدة والتضخم معروفان، وقد تم تسعيرهما بالفعل في السوق، لكن السردية الأخيرة تدور حول الإفراط في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وهل وصلنا إلى ذروة نمو الأرباح في مجال الذكاء الاصطناعي. العديد من الشركات في السوق تعاني من أسواق هابطة، والسوق الآن أرخص مقارنة بـ 1 يناير 2026. كان مضاعف المستقبل للـ $QQQ 25.4 في 1 يناير، وهو الآن 20.9، بمتوسط تاريخي على مدى 10 سنوات قدره 22.9. إذًا، من المخطئ في هذا السرد؟ الوقت وحده سيُظهر ذلك، لكنني أراهن أن الأرباح ستُلقي ماءً باردًا على هذا السرد من قبل الشركات الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي. الشركات الصغيرة تعاني من هذه الأسعار، وتعكس أسهمها ذلك، لكن سواء كانت جيدة أو سيئة، فهي تمثل فقط جزءًا صغيرًا من أداء المؤشرات الكبرى.