على مدار الأسابيع الماضية، كنت أحلل أسهم البنية التحتية التي تمتلك مراكز احتكارية فعليّة كي تكون مراكز مستقرة ومُدفِعة للأرباح في محفظتي. لقد راجعت مطارات، شبكات الكهرباء، قطاعات النقل المتوسطة، السكك الحديدية، الطرق ذات الرسوم، ومرافق المياه. النتائج: ✈️ المطارات: استثمرت في Fraport. لاحظت أن السهم بارز بسبب تقييمه المنخفض نسبيًا مقارنة بمشغلي المطارات المدرجة الآخرين، في حين أن الشركة تخرج من دورة استثمارية متعددة السنوات. مع توقع انخفاض الإنفاق الرأسمالي على مدى السنوات القادمة، أرى إمكانية تحقيق تدفق نقدي حر أعلى، ثم أرباح توزيعات أقوى في النهاية. كان ASUR في المرتبة الثانية، حيث يجمع بين موقع قوي حول مطار كانكون وإضافات أخرى في مطارات بالمكسيك وبورتوريكو وكولومبيا. ⚡️ شبكات الكهرباء: قررت الاستثمار في Terna، مشغل نقل الكهرباء الوطني الإيطالي. أعجبني بشكل خاص مزيج الرسم البياني الصاعد طويل الأجل، وعائد توزيعات يقارب 4٪، والأرباح المنظمة المتوقعة، والاستثمارات المستمرة في شبكة الطاقة الإيطالية. كان National Grid في المرتبة الثانية، حيث يقدم حواجز بنية تحتية مشابهة من خلال شبكات الكهرباء في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. ⛽️ قطاعات النقل المتوسطة: أمتلك حاليًا ONEOK، التي تعمل على شبكة واسعة من الأنابيب ومرافق المعالجة والبنية التحتية للتخزين عبر الولايات المتحدة. أعجبني مزيج مضاعف أرباح معقول، وعائد توزيعات يقارب 5٪، ورسم بياني طويل الأجل تجاوز بالفعل مقاومة رئيسية وعاد لاختبارها بنجاح. كان Enterprise Products Partners في المرتبة الثانية، بقيمة تقييم وجذب توزيعات مماثلة. 🚆 السكك الحديدية: لم أقم باستثمار بعد، لكنني أراقب عن كثب الرسم البياني لشركة السكك الحديدية اليابانية الوسطى كفرصة دخول محتملة، إذ بدا مُقيّمًا بشكل أقل من حيث الأرباح مقارنة بشركات السكك الحديدية الأخرى. معظم أسهم السكك الحديدية الأخرى التي راجعتها كانت تتداول بمضاعفات أرباح مرتفعة نسبيًا و/أو مواقع غير جذابة على رسومها البيانية طويلة الأجل. 🚗 الطرق ذات الرسوم: ليس استثمارًا خالصًا في الطرق ذات الرسوم، لكنني اشتريت VINCI، لأن تنويعها عبر عدة قطاعات بنية تحتية بدا استثمارًا طويل الأجل جيدًا. تولد امتيازات الطرق ذات الرسوم حصة كبيرة من أرباح المجموعة، بينما توفر المطارات والبنية التحتية للطاقة والبناء تنويعًا إضافيًا. 🚿 مرافق المياه: القطاع الوحيد الذي لم أجد فيه شركة تجمع بين مضاعف أرباح منخفض نسبيًا، ونقطة دخول جذابة، وعائد توزيعات مرتفع. كان هناك بعض المرشحين المثيرين للاهتمام، خاصة في المملكة المتحدة، لكن لم يبرز أي منهم بما يكفي لإضافتي للقطاع إلى محفظتي عند الأسعار الحالية.