حول لغز "تكديس العملات" (Shanzhai Coins) في سوق العملات الرقمية لعامي 2022/2023، فإن من كانوا نشطين في هذا المجال سيكونون على دراية بمصطلح "تكديس العملات"، على الرغم من أن أولئك الذين سينضمون في عام 2025 قد لا يكونون قد سمعوا بالمفهوم من قبل. في ذلك الوقت، كان هناك العديد من الخبراء الذين يوصون بتكديس العملات، ولكن ليس البيتكوين، بل العملات البديلة (المعروفة باسم Shanzhai Coins). أتذكر أن شخصية معروفة بـ "Hongshen" (وتم لاحقاً اكتشاف أنه محتال) قدمت قائمة تضم 10 عملات بديلة يُوصى بتكديسها. كانت هناك قوائم مشابهة تم تداولها بكثرة تحت عنوان "ما هي العملات التي يجب تكديسها". ولكن اليوم، في السوق الحالي، يكاد لا يوجد أحد يتحدث عن "تكديس العملات". ولم يعد يُعتقد أن "تكديس العملات" هو الطريق نحو الحرية المالية. هذا التحوّل في النظرة يعكس الكثير من الأمور. **السوق خلال الدورة الصاعدة الأخيرة (2023-2025):** شهد السوق ثلاث موجات صعود رئيسية: - نوفمبر 2023 - مارس 2024 - نوفمبر - ديسمبر 2024 - أبريل - أغسطس 2025 خلال هذه الفترات، حقق البيتكوين قمماً بلغت 73,777 دولاراً، 100,000 دولار، و126,000 دولار بشكل متتالي. أما العملات البديلة، على سبيل المثال $NEAR، فقد وصلت إلى قمم بلغت 9 دولارات، 8 دولارات، و3.3 دولارات. بينما استمرت قمم البيتكوين في الارتفاع، كانت العملات البديلة تظهر نمطاً من القمم المنخفضة تدريجياً. **تحوّل النظرة تجاه تكديس العملات:** العديد من المشاركين في السوق احتفظوا بالعملات البديلة خلال قمة مارس 2024، متوقعين قمماً أكبر لاحقاً. ولكن في النهاية، لم تصل سوى موجة واحدة أكبر فقط في 2025. عام 2025 كان بلا شك عاماً مليئاً بالمفاجآت، وشهد الكثير من خيبات الأمل. مما أدى إلى انهيار الثقة في استراتيجية "تكديس العملات". **الأسباب وراء فشل استراتيجية التكديس:** 1. **هيكل السوق:** تفسير هذا الفشل يمكن أن يُعزى إلى حقيقة أن السوق لم يشهد اتجاهاً صاعداً فردياً كما حدث في دورة 2020-2021. بدلاً من ذلك، شهد السوق ثلاث فترات صعود صغيرة. خلال هذه الفترات، كانت العملات البديلة تتحرك ضمن نطاقات كبيرة ولكن بدون اتجاه صعودي واضح. 2. **عام 2025 والتحديات الاقتصادية:** من وجهة نظر الاقتصاد الكلي، كان عام 2025 مليئاً بالتحديات بسبب الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة وبيئة أسعار الفائدة المرتفعة. هذا الوضع منع معظم العملات من الارتفاع، باستثناء البيتكوين، الذي ارتفع مدفوعاً بتأثيرات سياسات ترامب. **الوضع الحالي للعملات البديلة:** العديد من العملات البديلة وصلت إلى مستويات منخفضة للغاية، رغم بقاء البيتكوين والأسواق المالية التقليدية عند قممها. على سبيل المثال، عملة $NEAR التي كانت عند 0.9 دولار في أكتوبر 2023، ارتفعت إلى 9 دولارات في مارس 2024 (10 أضعاف)، لكنها الآن عادت إلى حوالي 1.5 دولار. **التساؤلات حول التوقيت المناسب للتكديس:** - إذا كنت تفكر في شراء $NEAR حالياً، فإن الوضع معقد. - من جهة، السعر يبدو قريباً من القاع مقارنة بالقمة. ومن جهة أخرى، إذا تراجعت البيتكوين والأسواق المالية لاحقاً، فقد يكون من الصعب تبرير شراء العملات البديلة الآن. **أين هو القاع الحقيقي؟** - على المدى القصير، قد تكون العملات البديلة قريبة من القاع مقارنة بالقمة. - لكن هذا لا يعني أن الانخفاضات المستقبلية ستكون طفيفة. فعلى سبيل المثال، عملة $SOL شهدت انخفاضات متكررة وصلت إلى 70% عدة مرات خلال الدورة السابقة. **النظر إلى المستقبل:** رغم كل التحديات، أعتقد أن أسعار العديد من العملات البديلة في 2027-2029 ستكون أعلى من مستوياتها الحالية، حتى لو انخفضت مرة أخرى في 2026. لذلك، عند البحث عن القاع الحقيقي، من المهم الاستعداد لأسوأ السيناريوهات، مع الاحتفاظ برؤية إيجابية طويلة الأجل. *(برعاية BCGAME | @bcgame)*