🚨 يتصاعد التقلبات في سوق الولايات المتحدة تحت السطح: قفز مؤشر SkewDex الخاص بالدول إلى 64 نقطة، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل. يقيس هذا المؤشر الطلب على التحوط ضد مخاطر الذيل، أو مدى استعداد المستثمرين لدفع أموال إضافية للحماية من هبوط حاد في السوق مقارنة بالتحركات اليومية العادية. هذا يحدث رغم بقاء مؤشر VIX دون 20 نقطة، مما يشير إلى أن الخوف العام في السوق لا يزال منخفضًا، بينما يزداد الطلب على الحماية من الهبوط بصمت. كما تشهد الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تقلبات أكبر، مع بدء انهيار العلاقة المعتادة بين ارتفاع أسعار الأسهم وارتفاع التقلب الضمني. هذا أمر ملحوظ لأن الاستراتيجية الشائعة المتمثلة في البيع القصير للشركات العملاقة مع امتلاك أسهم أشباه الموصلات كانت تهيمن على مراكز الذكاء الاصطناعي لمعظم العام، حتى الأسبوع الماضي عندما هبطت المجموعتان معًا. يشير هذا التحول إلى مخاوف متزايدة بشأن ما إذا كانت إنفاقات الشركات العملاقة على الذكاء الاصطناعي سيولد عوائد كافية، وهو سؤال سيُختبر قريبًا مع إعلان Alphabet اليوم، يليها مايكروسوفت وميتا وأمازون الأسبوع القادم. ببساطة، تترك التقييمات الحالية مساحة ضئيلة جدًا لأي خيبة أمل في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. هدوء على السطح، وتوتر متزايد تحته، قد لا يكون هذا السوق مريحًا كما يبدو.