لا تدع التفكير المرتبط بالمرجعية يخدعك! الأخطاء القاتلة في شراء الأسهم عند انخفاضها 1. جوهر التفكير المرتبط بالمرجعية: أنت تعتقد أن السهم رخيص، ليس لأنه رخيص فعلاً، بل لأنه أقل من سعره السابق. على سبيل المثال، عندما يرتفع السهم من 20 إلى 80، تشعر أنه غالي؛ لكن عندما يرتفع إلى 200 ثم يعود إلى 80، تشعر أنه "رخيص"، بينما قد لا يكون قيمته الفعلية قد وصلت إلى هذا المستوى أصلاً. 2. فخ المرجعية في التقييم: نفس الشيء ينطبق على نسبتك السعر/الربح، فعندما كانت النسبة 20 ضعفًا، لم يرَ أحد أنها مُ недоَّرة؛ لكن عندما ارتفعت إلى 100 ضعف ثم عادت إلى 40 ضعفًا، يظن الكثيرون أنها "مُ недоَّرة بشدة"، بينما لا تزال نسبة 40 ضعفًا أعلى بكثير من المستوى المنطقي. 3. الحالة الواقعية لشركة هايتيان: عندما كانت قيمة شركة هايتيان السوقية أقل من 100 مليار يوان ونسبتها السعر/الربح 20 ضعفًا، لم يرَ أحد أنها مُ недоَّرة؛ ثم ارتفعت إلى 700 مليار يوان ونسبة 100 ضعف، فلم يجرؤ المستثمرون الأفراد على المتابعة؛ وعندما هبطت إلى 300-400 مليار يوان ونسبة 50 ضعفًا، بدأ المستثمرون الأفراد في الشراء الجماعي، لكن السهم ما زال قادرًا على الانخفاض مرة أخرى بنسبة 50% — وهذا هو تأثير التفكير المرتبط بالمرجعية. 4. المنطق الاستثماري الصحيح: قيّم قيمة الشركة بناءً على نفسها، وليس بالمقارنة مع أسعارها التاريخية أو تقييماتها السابقة؛ ركّز على العائد الذي يمكنها توليده الآن ومستقبلاً — قدرتها على توزيع الأرباح وقيمتها الأساسية — وليس فقط لأنها "أرخص من السابق" فتشتريها بتهور. 5. تحذير من سوق التكنولوجيا: بعد انهيار هذه الفقاعة التكنولوجية، لم يكن معظم المستثمرين المحاصرين هم من اشتروا عند القمة، بل من "اشتروا عند الانخفاض" لأنهم استخدموا أعلى نقطة سابقة كمرجع، وظنوا أن الانخفاض يعني فرصة، متجاهلين القيمة الحقيقية للأصل نفسه.