أكملت شركة KLA $KLAC السنة المالية 2026 بربع يونيو حقق أداءً أفضل من المتوقع على جميع المستويات، والأمر الأكثر إثارة هو ما أصبحت الإدارة الآن مستعدة للقول بصراحة حول العام المقبل. يصبح التحكم في العمليات أكثر قيمة مع كل مرة يصبح فيها تصنيع شريحة إلكترونية أصعب، وتقع KLA $KLAC عند نقطة التحصيل هذه. إن بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تدفع تقنيات المنطق المتقدمة وHBM والتغليف المتقدم إلى الأمام في آنٍ واحد، وكلها تتطلب خطوات فحص وقياس أكثر لكل شريحة مقارنة بالجيل السابق. المحفزات الرئيسية من التقرير: من المتوقع أن يصل إيرادات أنظمة التحكم في عمليات التغليف المتقدمة إلى حوالي 1.1 مليار دولار في عام 2026 الميلادي، بزيادة تزيد عن 70 بالمائة مقارنة بالعام السابق. وهذا أعلى من النمو المتوقع البالغ 50 بالمائة المُعلَن قبل ربع سنة، وأكثر من ضعف معدل نمو سوق التغليف المتقدم نفسه. تم رفع توقعات سوق معدات الشريحة إلى نطاق 150 مليار دولار منخفض لعام 2026 الميلادي، مقارنة بالتوقع السابق البالغ أكثر من 140 مليار دولار، مع استمرار خطط نمو كبيرة لعام 2027 الميلادي. من المتوقع أن يكون النصف الثاني من عام 2026 الميلادي أعلى بنسبة 20 بالمائة تقريبًا عن النصف الأول، لذا فإن التسارع قريب المدى، وليس مجرد انزلاق في النموذج طويل الأجل. الخدمات على المسار الصحيح لتحقيق عامها السابع عشر على التوالي من النمو السنوي في الإيرادات، وهي قاعدة مشابهة للاشتراكات تنمو بصمت مع استمرار ارتفاع عدد الأدوات المثبتة. من المتوقع أن ينمو قطاع العمليات المتخصصة وفحص لوحات الدوائر المطبوعة والمكونات معًا بنسبة تزيد عن 25 بالمائة في عام 2026 الميلادي، بشكل رئيسي بسبب تغليف الحوسبة عالية الأداء. تم تطبيق تقسيم السهم 10 إلى 1 في 11 يونيو، لذا فإن كل رقم لكل سهم الآن يُقرأ على عُشر المقياس القديم. ريك والاس $KLAC، الرئيس التنفيذي: "يبقى تفاعل العملاء قويًا، وتستمر الرؤية في التحسن، ويستمر توقع سوق معدات الشريحة في التوسع." فيما يتعلق بالميزان، لا يزال التحكم في العمليات شبه الموصلات هو الغالبية الساحقة من الأعمال، ونما بمعدل صحي. ما يبرز هو الفجوة تحته: خطوط التصنيع والتغليف المرتبطة به تنمو بمعدلات مضاعفة مقارنة بنشاط الفحص الأساسي للشريحة، الذي كان مستقرًا تقريبًا مقارنة بالعام السابق. نمت عمليات شبه الموصلات المتخصصة سنويًا لكنها تراجعت بشكل متسلسل وأكملت السنة المالية بحجم أصغر قليلاً من السنة السابقة. كانت الصين ثاني أكبر منطقة خلف تايوان، مما يبقي سياسات التصدير على قائمة المخاطر. نقطة التحول: توقف التغليف المتقدم عن كونه قصة جانبية وأصبح خط منتج بقيمة مليار دولار ينمو بمعدل يقارب ضعف معدل السوق الذي يخدمه. رأيي: الإعداد للطلب هنا هو الأقوى الذي قرأتُه من KLA $KLAC منذ سنوات، لكن المستحقات تجاوزت الإيرادات، وانخفض التدفق النقدي الحر بينما ارتفعت الأرباح، وساهم معدل ضريبي أقل من المخطط في تحقيق الأداء الأفضل، لذا أعتبر هذا توقعًا رائعًا مبنيًا على ربعية أضعف قليلاً من المخطط.