تقديرات EBITDA لـ $IREN لعام 2028 تم نشرها عند 5.34 مليار دولار. هذا ليس منحنى نمو سلس — بل هو سلسلة من التعديلات الوظيفية المتدرجة. بدأ السوق العام عند حوالي 1 مليار دولار، وتم إجباره على الارتفاع في كل مرة تُوقّع فيها $IREN عقدًا طويل الأجل آخر للذكاء الاصطناعي ($MSFT، $NVDA، مختبر الحدود الأحدث). الرسم البياني يُظهر قبول السوق تدريجيًا أن $IREN لم تعد مجرد منجم لـ $BTC مع نشاط جانبي، بل تتحول إلى منصة سحابية للذكاء الاصطناعي بموجب عقود، بقدرة تزيد عن 5 جيجاوات. الجانب الآخر من هذا الرسم البياني (الذي نشره @RealJimChanos للتو) هو تقدير الدين الصافي الذي يزيد عن 25 مليار دولار المطلوب للوصول إلى هذه النقطة. هذا هو النقاش الحقيقي الآن: كم من التخفيف والرافعة المالية مطلوب لتحويل إيرادات متعاقد عليها قدرها 4 مليارات دولار إلى EBITDA تزيد عن 5 مليارات دولار.