ما يغفل عنه معظم الناس عند مقارنة Variational بـ Hyperliquid هو مدى اختلاف قواعد مستخدميهما فعليًا. كان لدى Hyperliquid قاعدة مستخدمين أغنى بكثير في المراحل المبكرة، مع وجود عدد كبير من المتداولين المتقدمين والحيتان وصانعي الأسواق الذين يستخدمون المنصة. وتلقى العديد من هؤلاء المشاركين في النهاية حصة كبيرة من التوزيع المجاني أيضًا. أما Variational فهي أكثر اعتمادًا على المستخدمين الأفراد. هذا الفرق مهم جدًا بالنسبة للتوزيع المجاني، في رأيي. فمتداول أو صانع سوق ثري يتلقى تخصيصًا بقيمة ستة أو سبعة أرقام لا يشعر بحاجة ملحة لبيعه فورًا، على عكس المستخدم الفردي الذي يمثل له التوزيع المجاني حصة ذات أهمية كبيرة من ثروته الصافية أو وسيلة لتعويض خسائر التداول. لذلك، حتى لو بدا توزيع الرأسية مشابهًا، فقد يكون السلوك بعد التوزيع المجاني مختلفًا تمامًا. وبالتالي، أتوقع أن تواجه Variational ضغط بيع أولي أعلى بكثير مما واجهته Hyperliquid، ببساطة بسبب من يمتلك الرموز. هذا لا يعني أن الرمز لا يمكنه الأداء جيدًا على المدى الطويل، لكنني أعتقد أن قاعدة الحائزين ستحتاج على الأرجح إلى المرور بمرحلة إعادة توزيع أولاً.