إن $GOOGL تنفق أكثر من $META بالدولار على مراكز البيانات. لكن بالنسبة لحجم كل شركة، فإن ميتا تنفق أكثر، حوالي نصف إيراداتها مقابل حوالي 40% لشركة ألفابيت. كانت النتيجة الفصلية لميتا جيدة بشكل عام. تجاوزت الإيرادات التوقعات، وتأثرت الأرباح لكل سهم بسبب التكلفة القانونية ومكافآت إنهاء الخدمة. وباستبعاد هذين البندَين، تجاوزت ميتا التوقعات قليلاً. حتى أن الشركة أعادت التأكيد على أن دخل التشغيل السنوي سيزداد بنسبة تزيد عن 2025. لكن السهم انخفض على أي حال، لأن هذا ليس القصة. الآن، توجه ميتا تقريبًا كل ما تكسبه الشركة إلى مراكز البيانات، ووقفت شراء أسهمها الخاصة، واقترضت 25 مليار دولار، وإذا استمر توليد النقد عند وتيرته الحالية، فسيصبح التدفق النقدي الحر سالبًا لبقية العام. الربح السنوي ينمو على الورق بينما النقد الكامن وراءه تم إنفاقه بالفعل، ونمو الإيرادات المفترض لتمويل هذا التوسع يتباطأ. لقد أصبح التدفق النقدي الحر لشركة ألفابيت سالبًا بالفعل، وهي اقترضت أكثر من ذلك، وانخفض سهمها عندما ارتفع إرشاد الاستثمارات الرأسمالية. لكن ألفابيت تبيع منتجات إنفاقها للعملاء الخارجيين، حيث ينمو قسم السحابة بنسبة 82% مع 514 مليار دولار تحت العقود، وأسعار وافق عليها أشخاص آخرون على دفعها. أما عائد ميتا، إن وُجد، فيعتمد على ادعاءاتها الخاصة بتحسين الإعلانات، دون وجود قسم مستقل لها. السوق يخصم قيمة كلا الاستثمارات، لكن فقط واحدة منهما يمكن تتبعها من الخارج.