ستُنشر تقارير $GOOGL بعد إغلاق السوق الليلة، وهي أول تقرير من بين "المجموعة السبع العظيمة". يرغب وول ستريت في إيرادات قريبة من 116.8 مليار دولار، بزيادة حوالي 21٪، مع توقعات لاستثمارات رأس المال لعام 2026 تتراوح بين 180 مليار و190 مليار دولار. هذه هي الأرقام التي يتفاعل الجميع معها في أول ثلاثين ثانية. الرقم الذي أهتم به يقع في مكان أدنى في التقرير. في الربع الماضي، لم تأتِ قرابة نصف دخل Alphabet قبل الضرائب من الإعلانات أو السحابة، بل جاءت من إعادة تقييم استثماراتها الخاصة، أي بند "الإيرادات الأخرى"، حيث تم إعادة تقييم حصة الشركة في شركات مثل SpaceX وAnthropic. ارتفعت الأوراق المالية غير القابلة للتداول في الميزانية العمومية لأكثر من 100 مليار دولار في ربع واحد فقط. بالنسبة لشركة يُسعرها السوق كآلة إعلانات وسحابة، فإن حصة كبيرة ومتزايدة من الربح المُبلغ عنه هي في الواقع نتيجة إعادة تقييم محفظة استثمارية مغامرة. الليلة تضيف عنصرًا جديدًا. فقد أصبحت SpaceX شركة عامة الشهر الماضي، لذا فهذا هو الربع الأول الذي يتم فيه تقييم حصة Alphabet بناءً على سعر سهم فعلي بدلاً من تقدير داخلي. وهذا ينقل جزءًا كبيرًا من أرباح Alphabet من رقم تحدده نماذج الإدارة إلى رقم يحدده السوق. أنا أمتلك $GOOGL ولا أتداول بناءً على هذا التقرير. لكنني أقرأ بند "الإيرادات الأخرى" أولًا. فهو يخبرك بمدى ارتباط أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى الآن بالازدهار الخاص للذكاء الاصطناعي التي تقوم هذه الشركات نفسها بتمويله. ردود الفعل على النتائج، مع الأرقام الحقيقية، ستظهر غدًا.