تتكدس طبقات الائتمان على السلسلة. لا يزال معظم الإقراض في DeFi يتطلب من المستخدمين إيداع ضمانات أكثر مما يقترضون. هذا مفيد للرافعة المالية، لكنه ليس ائتمانًا حقيقيًا. أزالت النماذج السابقة الضمانات دون بناء أنظمة كافية للهوية، وسجل الائتمان، والإنفاذ. أظهرت حالات التخلف عن السداد التي عانى منها مقرضو السلسلة الأوائل لماذا لا يمكن تخطي هذه الوظائف. أقسم الآن طبقة الائتمان على السلسلة إلى ثلاث طبقات: الهوية → سجل الثقة → سبل الانتصاف [1] الهوية أول ما يحتاجه المقرض هو تحديد ما إذا كان المقترض شخصًا أو شركة حقيقية وفريدة وخاضعة للمساءلة. المشاريع التي أتابعها هنا: – @worldnetwork توفر دليلاً يحافظ على الخصوصية يثبت أن المقترض هو إنسان فريد. – @privy_io تقدم محفظة مبنية على هويتك الاجتماعية. – @DivineResearch تستخدم World ID داخل تطبيق World لإصدار قروض صغيرة غير مضمونة عبر الثقة التدريجية. – @PrivadoID تسمح للمقترضين بإثبات صفات هوية أو مالية محددة دون كشف البيانات الأساسية علنًا. يُعد Divine حاليًا أوضح مثال على تحويل الهوية إلى ائتمان. يبدأ المقترضون بحد أدنى صغير ويطلقون رؤوس أموال إضافية من خلال سداد ناجح، ليصلوا في النهاية إلى ما يصل إلى 1000 دولار. أحب هذا النموذج لأنه يحد من التعرض الأولي مع إنتاج بيانات سداد حقيقية. لكن الهوية وحدها لا تخبر المقرض سوى بمن يقترض. فهي لا تثبت أن المقترض سيُسدد أو توفر مسارًا للتعويض بعد التخلف عن السداد. [2] سجلات الثقة الطبقة التالية تحول السلوك التاريخي إلى إشارة خطر قابلة للقياس. المشاريع التي أتابعها: – @ethos_network تبني السمعة من خلال المراجعات، والتعهدات، والخسارة، وETH المُرتهن. – @credifi تستخدم درجات Ethos لتقديم قروض تصل إلى 3000 دولار دون ضمانات. – @ChainAware تجمع بين تاريخ الائتمان وسلوك المحفظة واحتمالية الاحتيال وتصنيفات المخاطر. هنا حيث تصبح بيانات السلسلة مفيدة ماليًا. يمكن لعمر المحفظة، وسلوك السداد، وتاريخ التصفية، والأطراف المقابلة أن تساعد المقرضين في تسعير المخاطر بدلاً من تطبيق نفس متطلبات الضمان على الجميع. أجد Ethos مثيرًا للاهتمام بشكل خاص لأن مزودي السمعة يعرضون أيضًا رأس المال والمصداقية للخطر. لكن الدرجة ما زالت تنبؤًا. يمكنها تحسين التقييم الائتماني، لكنها توفر حماية محدودة عندما يتخلف المقترض فعليًا عن السداد. [3] سبل الانتصاف والائتمان المنظم هذه الطبقة تحدد من يملك المطالبة، ومن يتحمل الخسائر، وكيف يستعيد المقرضون رؤوس أموالهم. المشاريع التي أتابعها: – @3janexyz تربط رأس المال بالعملات المستقرة مع مُنشئي التكنولوجيا المالية وشركات الأهداف الخاصة وخدمات القروض والتقسيم وجمع المطالبات المرخصة. – @humafinance تمول تدفقات الدفع والاستحقاقات باستخدام سيولة على السلسلة وتقييم خارج السلسلة. – @centrifuge توفر البنية التحتية للصناديق المُمَوَّلة بالعملات الرقمية المتوافقة وأصول الائتمان الواقعية. – @maplefinance تجمع بين أسواق الإقراض على السلسلة والتقييم المؤسسي المهني وإدارة القروض الشفافة. – @goldfinch_fi Prime تجلب صناديق الائتمان الخاص الراسخة والتعرض للقروض المضمونة من الدرجة الأولى على السلسلة. 3Jane هي حاليًا النموذج الذي أعتبره الأكثر اكتمالاً. تقدم لمؤسسات التكنولوجيا المالية تسهيلات ائتمانية تتراوح بين 5 ملايين و200 مليون دولار، وأكملت مؤخرًا شراء قروض بقيمة حوالي 8.5 مليون دولار من مستحقات الشركات الصغيرة والمتوسطة. الهيكل المالي واضح: → العملات المستقرة توفر رأس المال → شركات التكنولوجيا المالية تنشئ وتسير القروض → شركات الأهداف الخاصة تحتفظ بالأصول القانونية → الشرائح توزع الخسائر → جمع المطالبات يوفر الإنفاذ إنه أقل ارتباطًا بالكريبتو مقارنة بالإقراض القائم فقط على المحافظ، لكنني أعتقد أنه يمتلك حاليًا أقوى مسار نحو التوسع. تحتاج الأسواق الائتمانية الوظيفية إلى هذه الأنظمة لتتصل ببعضها البعض. أعتقد أن الإقراض على السلسلة يمكنه التوسع ليتجاوز الرافعة المالية المعتمدة على الضمانات المشفرة ويصبح سوق ائتمان حقيقي.