يتصاعد التوتر في أحد أكثر مناطق سوق الديون خطورةً: سجلت فئات الأسهم في التزامات القروض المضمونة (CLO) عائدًا سلبيًا قدره -15% في الربع الأول من عام 2026، وهو أسوأ أداء فصلي لها منذ انهيار جائحة عام 2020. تمثل هذه الفئات الطبقة الأعلى خطرًا في سوق CLO البالغ قيمته 1.3 تريليون دولار، حيث يتحمل مستثمرو الأسهم الخسائر الأولى عند ضعف أداء القروض الأساسية. كما يمثل هذا الخسارة الفصلية الثانية على التوالي، ويتخطى حتى انخفاض سوق الهبوط في الربع الثاني من عام 2022 البالغ -12%. وقد دفع هذا البيع الهبوط انخفاض أسعار قروض البرمجيات مع تراجع عدد القروض الشركات الجديدة الصادرة. وهذا يترك مديري CLO، وهي الشركات المسؤولة عن اختيار القروض داخل محفظة CLO، مع فرص أقل للاستثمار في أصول جذابة، مما يزيد الضغط على العوائد. يزداد التوتر في سوق الائتمان تحت السطح.