ربما تكون Polymarket على طريق التقدم للاكتتاب العام (IPO)، لكن هل تم تحديده بنسبة 100%؟ أعتقد أنه ليس كذلك. بما أن الجميع يرون أن المساهمين الكبار خلف الكواليس هم من يتحكمون الآن، فسيكون القرار النهائي دائمًا موجهًا نحو المصلحة المالية. عندما تكون التقييمات الناتجة عن TGE أعلى من تلك التي يمكن تحقيقها عبر IPO، وعندما تتيح للمستثمرين في الأسهم مخرجًا أسهل، فسيختار المساهمون الرئيسيون في Polymarket TGE. بالطبع، هناك شروط مسبقة: 1. عودة العملات المشفرة إلى دورة بيعية كبيرة جديدة، مثل ارتفاع BTC فوق 100,000 دولار، وزيادة تفضيل المخاطر في السوق مما يرفع تقييم المشاريع. 2. صدور أحكام قضائية سلبية كبيرة ضد Polymarket وKalshi في الدعاوى القضائية مع الولايات، مما يجعل مسار IPO صعبًا. 3. التحقيق من قبل مجلس النواب والكونغرس بقيادة الحزب الديمقراطي في شرعية العقود المتعلقة بالقضايا السياسية والرياضية. بعد صعود الحزب الديمقراطي، أصبح تنفيذ استراتيجية IPO أكثر صعوبة، لأن المساهمين الخلفيين لا يبدو أن لديهم أي علاقة بالحزب الديمقراطي، والأهم من ذلك، أن هناك مصالح عائلة ترامب متورطة فيه. من منظور آخر، حتى لو تم تحقيق IPO، فقد تلاشى السرد حول هذا القطاع بالفعل بعد تمويلات بعشرات المليارات من الدولارات وسنوات من التطوير؛ فسرد "أداة الحقيقة على الإنترنت" لم يتحقق بالكامل، ولا يزال منطق الربح كما هو في أسواق القمار التقليدية: رهانات رياضية. لذلك، هل يمكن لـ IPO أن يحافظ على قيمة سوقية قدرها 20 مليار دولار؟ هذا يبدو مرهقًا بعض الشيء. أنا لا أحاول إقناع نفسي أو الجميع بالاستمرار في التداول، ولا أقلل من قيمة هذا القطاع، بل أحلل الوضع الحالي بشكل موضوعي. ربما سي突破 الحواجز في المستقبل وتحقق أسواق التنبؤ نجاحًا أكبر، لكن على الأقل خلال السنتين أو الثلاث سنوات القادمة، من الصعب تحقيق سرد "الحقيقة على الإنترنت" بشكل كامل. بالطبع، من الصعب تقييم احتمالية TGE، لأن هناك عوامل كثيرة خارجة عن السيطرة. في الواقع، قبل كأس العالم، نشرت مقالًا تحللت فيه وضع Polymarket: العملة المعدنية هي السلاح النووي الوحيد الذي لا تستطيع Kalshi تحقيقه. إن إجراء TGE قبل كأس العالم، واستغلال دور العملة في التوزيعات المجانية للمجتمع، سيسمح للمنصة العالمية باستيعاب فرصة كأس العالم بشكل مثالي، ورفع عدد المستخدمين والمعاملات وأرباحها بشكل كبير، واستعادة موقعها القيادي. ثم الإعلان عن خطة توزيع المرحلة الثانية، والتي تشمل Perps ضمنها؛ لأن تأثير التوزيع الأولي على الثراء السريع سيجعل Perps يحل محل HyperLiquid كقائد للسوق بسرعة. بيانات كأس العالم 2026 الأفضل من التوقعات، جنبًا إلى جنب مع خطة التوزيع للمرحلة الثانية، ستؤدي إلى ارتفاع هائل في حجم تداول Perps، وسيجعلان Polymarket يحتفظ بموقعه القيادي في القطاع. وهذا سيوفر دعمًا ماليًا أكبر ويزيد من الوقت المتاح لتطوير السوق الأمريكي لـ Polymarket US، كما سيضع أساسًا قويًا لـ IPO في عامي 2027 أو 2028. سواء اختاروا IPO أو TGE، يجب أن يولوا اهتمامًا كبيرًا لكأس العالم. لكن بصراحة، لم يستغلوا هذه الفرصة على الإطلاق. في النهاية، لأنهم قدّموا توقعات كثيرة للتوزيعات المجانية ثم ألغوها بشكل نشط، ولم يُجرِوا تواصلًا كافيًا مع المجتمع/المستخدمين بشأن الرسوم، أصبح المستخدمون مرتبكين ولا يستطيعون فهم مسار التطوير الحالي أو الاتجاه المستقبلي. آمل أن يفهموا المستخدمين، وأن يجعلوا المستخدمين يفهمونهم.