https://t.co/1MMOtfZuuj 【مؤشرات انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي】 إيمين يورماز × كازوناري أوكو × يوشينوري شيجامي × نوريهيكو ساساكي: هل ستُشَدَّد لوائح الذكاء الاصطناعي بعد الانتخابات النصفية؟ / هل لا يمكن لـ OpenAI أن تُطرح في البورصة؟ / تفضيل الولايات المتحدة للسندات الحكومية على الأسهم {توقعات مالية فائقة الدقة} قناة PIVOT الرسمية #تلخيص الذكاء الاصطناعي توقعات كبيرة لسوق الأسهم عام 2027! انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الفائدة ومصير الأسهم اليابانية 🔳 سوق عام 2026 سيكون مُركزًا بشكل متطرف على شركات الذكاء الاصطناعي بينما تتركز الأداء المالي وارتفاع أسعار الأسهم على شركات الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات، يعاني المستهلكون العاديون من التضخم. يتوسع الفجوة بين أداء الشركات ونمو الناتج المحلي الإجمالي من جهة، والاقتصاد الحقيقي من جهة أخرى، وقد يُصحح هذا التحيز إما من خلال تحسن الاستهلاك الشخصي أو تدهور أداء الشركات. 🔳 استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وصلت إلى حجم غير مسبوق تشير التقديرات إلى أن استثمارات البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وصلت إلى حجم يعادل ضعفي استثمارات السكك الحديدية في الماضي، وثلاثة أضعاف استثمارات الطاقة. بينما تتركز الأرباح لدى الشركات المستفيدة، فإن هذه الاستثمارات الضخمة تزيد من الطلب على السيولة وتولّد ضغوطًا تضخمية. 🔳 احتمال انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي عام 2027 يشير إيمين إلى أن قدرة شركات الذكاء الاصطناعي على جمع التمويل تقترب من حدودها القصوى. فبينما يُتوقع أن تصل الاستثمارات عام 2026 إلى حوالي 700 مليار دولار، وعام 2027 إلى حوالي تريليون دولار، وبحلول عام 2032 إلى حوالي 10 تريليونات دولار، فإن جمع هذه الأموال سيكون صعبًا. ويحذر من أن فقاعة الذكاء الاصطناعي قد تكون دخلت بالفعل مرحلة الانهيار. 🔳 المنافسة على التمويل بين شركات التكنولوجيا العملاقة والحكومة الأمريكية تشير التحليلات إلى أن التنافس بين الشركات التكنولوجية الكبرى والحكومة الأمريكية على التمويل يضع ضغوطًا تصاعدية على أسعار الفائدة طويلة الأجل. فإذا افترضنا أن ديون الحكومة الأمريكية تبلغ حوالي 40 تريليون دولار بمتوسط فائدة 5٪، فإن مدفوعات الفائدة السنوية ستصل إلى حوالي تريليوني دولار. ومن أجل حماية المالية العامة، من المرجح أن تُفضل الحكومة استقرار سوق السندات الحكومية على دعم صناعة الذكاء الاصطناعي. 🔳 الانتخابات النصفية الأمريكية قد تكون حافزًا لانهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي يتوقع إيمين أن إذا فاز الحزب الديمقراطي في الانتخابات النصفية الأمريكية بالسيطرة على مجلسي الشيوخ والنواب وأطلق لوائح صارمة للذكاء الاصطناعي، فسيكون ذلك بمثابة حافز لانهيار الفقاعة. فزيادة التنظيم على الشركات التكنولوجية الكبرى قد تؤدي إلى انخفاض أسهم شركات الذكاء الاصطناعي وانخفاض أسعار الفائدة طويلة الأجل. 🔳 استثمارات الذكاء الاصطناعي تواجه قيودًا مالية وفيزيائية يتطلب تطوير الذكاء الاصطناعي ليس فقط أموالًا ضخمة، بل أيضًا بنى تحتية مثل الطاقة، وشبه الموصلات، ومراكز البيانات. ويحذر إيمين من أن المنافسة على الاستثمار تقترب من حدودها، وقد يؤدي ذلك إلى بيع مراكز البيانات بأسعار مخفضة وتدفق كميات هائلة من وحدات معالجة الرسوميات (GPU) إلى السوق المستعملة بحلول عام 2027. ويحلل أن الشركات متورطة في سباق "دجاج" لا يمكنها التوقف عنه. 🔳 مخاوف من أن فشل OpenAI في الإدراج قد يؤدي إلى انهيار السوق يتوقع أوكو أن OpenAI قد لا تستطيع الإدراج في البورصة عام 2027 بسبب عدم استقرار أرباح خدماتها. وإذا لم يتم الإدراج، فقد ينهار دورة التمويل بين شركات الذكاء الاصطناعي، مما يؤثر سلبًا على الشركات اليابانية التي استثمرت مبالغ ضخمة في OpenAI. 🔳 شكوك حول المعاملات الدائرية وأرباح شركات الذكاء الاصطناعي يشير البعض إلى أن البنية الدائرية التي تقوم فيها شركات الذكاء الاصطناعي بتبادل الاستثمارات والمعاملات قد تكون تدعم أداءها وأسعار أسهمها. كما أن هناك مخاوف من أن الأرباح المعدلة — التي تستبعد مكافآت الأسهم وتكاليف التسريح — تعطي انطباعًا زائفًا بأن قدرة الشركات على تحقيق الأرباح أعلى من الواقع. 🔳 انتشار تقنية الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسهم شركات الذكاء الاصطناعي مشكلتان منفصلتان يشير أوكو إلى أن هناك إمكانات كبيرة لانتشار الذكاء الاصطناعي في الحياة اليومية والأنشطة التجارية، وسيستمر هذا التقدم التقني. لكنه يعترف بإمكانية انخفاض أسهم شركات الذكاء الاصطناعي بسبب المعاملات الدائرية، وتشديد التنظيم، ومشاكل الأرباح. ويؤكد ضرورة التمييز بين نمو تقنية الذكاء الاصطناعي واستمرار فقاعة سوق الأسهم. 🔳 لا يعني بالضرورة أن أسعار الفائدة طويلة الأجل في الولايات المتحدة ستستقر عند 5٪ جميع المشاركين الثلاثة شكّوا في احتمال استقرار أسعار الفائدة طويلة الأجل في الولايات المتحدة عند مستوى 5٪ أو أعلى. إذ إن العبء المالي الكبير قد يدفع الحكومة أو البنك المركزي إلى اتخاذ إجراءات للحد من أسعار الفائدة مستقبلاً. ومن المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى حوالي 3٪ أو تتذبذب ضمن نطاق 3-5٪ على المدى الطويل. 🔳 تخفيض ديون الحكومة الأمريكية بشكل حقيقي عبر التضخم إذا نجحت الحكومة الأمريكية في الحفاظ على أسعار الفائدة طويلة الأجل عند حوالي 3٪ بينما استمر التضخم عند حوالي 6٪، فسيؤدي ذلك إلى تخفيض عبء الدين الحقيقي للحكومة. كما يُشار إلى احتمال اعتماد سياسات مثل "التحكم في منحنى العائد" (YCC) للحد من أسعار الفائدة في المستقبل. 🔳 احتمال استمرار التضخم الهيكلي لفترة طويلة تتغير الاقتصاد العالمي من هيكل منخفض التكلفة قائم على التجارة الحرة إلى هيكل أكثر تعقيدًا بسبب الحروب والصراعات الجيوسياسية. كما أن استثمارات الذكاء الاصطناعي والنفقات الحكومية تُعد عوامل تضخمية، وقد يستمر ارتفاع الأسعار لفترة تمتد إلى عقدين تقريبًا. 🔳 تعزيز ضرائب الأصول قد يكون حافزًا لانخفاض أسعار الأسهم بسبب ارتفاع أسعار الأصول، تتسع الفجوة بين الأثرياء والمواطنين العاديين، مما يثير نقاشًا حول احتمال تحول تركيز الحكومة من ضرائب الدخل إلى ضرائب الأصول. وقد يؤدي تعزيز ضرائب الأصول إلى انخفاض سوق الأسهم، كما يُشار إلى خطر توسيع العبء ليشمل المستثمرين من الطبقة المتوسطة في اليابان. 🔳 آراء حول وصول سعر الفائدة الأساسي لبنك اليابان إلى 2٪توقع أونو وآخرون أن بنك اليابان قد يرفع سعر الفائدة السياسة إلى 2% بحلول نهاية عام 2027 للحد من ضعف الين والتضخم. من ناحية أخرى، أشار إمين إلى أن تدهور الاقتصاد نتيجة انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي قبل تقدم رفع أسعار الفائدة قد يجعل التصعيد الإضافي غير ضروري. 🔳 احتمال تزامن رفع أسعار الفائدة اليابانية مع تصحيح عالمي في أسعار الأسهم أشار إمين إلى أن فترات رفع أسعار الفائدة اليابانية السابقة تزامنت مع نقاط تحول في الأسواق المالية العالمية. وحلل أن وقت بدء بنك اليابان رفع أسعار الفائدة بشكل جاد قد يتوافق مع مرحلة متقدمة من دورة الاقتصاد العالمي، مما قد يؤدي إلى تصحيح في أسواق الأسهم وانعكاس لعمليات تداول الين كعملة تمويل. 🔳 احتمال استمرار صعود الأسهم اليابانية حتى عام 2027 أُشير إلى احتمال صعود مؤشر نيكاي إلى مستوى 60,000-70,000 ين في عام 2027. ومع ذلك، أُفيد أن وتيرة صعود الأسعار تتسارع بأكثر من ثلاث سنوات مقارنة بالتوقعات، مما يستدعي الحذر من مخاطر الت overheating والتصحيح على المدى القصير. 🔳 فرص نمو طويلة الأجل للشركات اليابانية الرائدة رغم احتمال انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي وتصحيح الأسعار على المدى القصير، فقد أُظهرت نظرة تفاؤلية طويلة الأجل تجاه الشركات اليابانية الرائدة. وهناك توقعات بأن أسعار أسهمها يمكن أن تتضاعف خلال العقد القادم، مما يجعل من المهم التمييز بين التقلبات السوقية القصيرة الأجل والقيمة طويلة الأجل للشركات. 🔳 رفع نسبة النقد يمكن أن يكون خيارًا مستقبليًا اعتُبر انحسار فقاعة الذكاء الاصطناعي وزيادة الدين الحكومي كعوامل ضغط تضخمي مهمة عند تقييم الأسواق المستقبلية. بينما أُشير إلى ضرورة زيادة تدريجية لنسبة النقد استعدادًا لتصحيح سوق الأسهم، فمن الضروري أيضًا الانتباه إلى خطر انخفاض القوة الشرائية للنقد على المدى الطويل بسبب التضخم.