[TL;DR التوصيات اليومية] أقول شيئًا غير لطيف أولاً: لا يزال الكثيرون يركزون على ارتفاع أو انخفاض الأسبوع القادم، بينما جان فان إيك قد مدّ مسطرته إلى المستقبل على مدى 10 سنوات. في إدارة الأصول، ما يُحسم عادةً ليس الموضة المؤقتة، بل القوى القليلة التي تعيد تشكيل هيكل السوق ببطء. مثل إنفاق الحكومات الذي لا يتوقف، والذكاء الاصطناعي الذي بدأ يسيطر على تدفق المعلومات، وسلسلة الكتل التي تغيّر وقت التداول من "ساعات العمل" إلى "دون توقف". إذا كان طلب الرموز المميزة نفسه قد يُتوقع نموذجيًا، فهل لا تزال عملية الاستثمار على النسخة القديمة؟ 🤖 🔥 مقابلة حديثة مع جان فان إيك، الرئيس التنفيذي لشركة VanEck، لا تدور حول "أي أصول نشتري" فقط، بل تقدم خريطة استثمارية لمدة 10 سنوات: • إجمالي الأصول تحت الإدارة (AUM) لشركة VanEck حوالي 235 مليار دولار أمريكي، وعدد الموظفين عالميًا حوالي 550 موظفًا. • في السنوات الأخيرة، جاء حوالي نصف التدفقات الصافية من خارج الولايات المتحدة، وخصوصًا من أوروبا وآسيا. • يستخدم جان أربعة محاور لرؤية المستقبل: الإنفاق الحكومي، السياسة النقدية، التغييرات التنظيمية، والابتكار التكنولوجي. 📌 الإطار الزمني لـ 10 سنوات: لا تتورط في الضجيج • فلسفة جان الاستثمارية مباشرة: لا أحد يستطيع التنبؤ المستقر بما سيحدث يوميًا، المهم حقًا هو تخصيص الأصول على مدى 10 سنوات. • يركز على ثلاثة مسارات رئيسية: الذكاء الاصطناعي، الهند، ومخاطر الإنفاق الحكومي. • بمعنى آخر، ما يُثار يوميًا في السوق هو مشاعر، لكنه يهتم أكثر بكيفية إعادة تشكيل المؤسسات والمالية والتكنولوجيا لمنطق التقييم. 📌 الهند: "تجربة الدولة الرقمية" المُستهان بها • يتوقع جان أن حجم الاقتصاد الهندي بعد 10 سنوات قد يصل إلى حجم الاقتصاد الأوروبي. • دعمه للهند لا يعتمد على الشعارات، بل على أمرين اثنين: التحول الرقمي الشامل + الإصلاحات التنظيمية. • انتشار الهواتف الذكية، وأسعار الاشتراكات الشهرية المنخفضة إلى بضعة دولارات، وبدء استخدام الهوية الرقمية، قللت بشكل كبير من العوائق أمام فتح الحسابات، والتحويلات، والاستثمار. • هناك وسطاء هنود، بعد رفع القيود التنظيمية، يضيفون مليون حساب أوراق مالية شهريًا. هذا الرقم مخيف — لأنه لا يعني أن "الناس يريدون الاستثمار"، بل أن "البنية التحتية أخيرًا سمحت لهم بالاستثمار". • في الوقت نفسه، الإصلاحات في قوانين العمل والإفلاس تطلق طاقة الشركات. باختصار، كانت المؤسسات سابقًا مثل أكياس رمل مربوطة بالاقتصاد، والآن يتم إزالتها واحدة تلو الأخرى. 📌 الذكاء الاصطناعي: من أداة إلى "محرك تنبؤ بالطلب" • تعريف جان للذكاء الاصطناعي بسيط: إنه ليس سحرًا غامضًا، بل ببساطة "برمجيات أسرع وأفضل وأكثر قدرة على كتابة البرمجيات". • التغيير الأهم هو أن الذكاء الاصطناعي قد يجعل السوق لأول مرة قادرًا على التنبؤ النظامي بالطلب على الرموز المميزة. • التقدير الداخلي لشركة VanEck لاستخدام المستخدمين: يمكن أن ينمو استخدام الرمز المميز في السنة الأولى بمقدار 8 أضعاف، ثم ينمو سنويًا بنسبة حوالي 25% مركبًا. • هذا مثير للاهتمام. في الصناعات التقليدية، يمكن التنبؤ بعدد البرغر أو اشتراكات الخدمة التي ستُباع. الآن، بدأ الطلب على استخدام شبكات التشفير في الدخول إلى مرحلة قابلة للنمذجة. • إذا استمر هذا الاتجاه، فسيصبح منطق تقييم الرموز المميزة أكثر شبهاً بـ"تحديد سعر وسائل الإنتاج في الاقتصاد الرقمي"، وليس مجرد تداول عاطفي. 📌 كيف تستخدم VanEck الذكاء الاصطناعي: لا سحر، بل إعادة هيكلة • لا يتعاملون مع الذكاء الاصطناعي كـ"صندوق بحث متقدم"، بل يعيدون تصميم سير العمل. • قبل 18 شهرًا، لم يكن الذكاء الاصطناعي قادرًا على قراءة ملفات PDF؛ قبل 6-7 أشهر، كان جان يشتكي من عدم قدرة الوكلاء على الربط بالبريد الإلكتروني والتقويم؛ الآن أصبحت هذه الميزات تقريبًا معيارًا. • إنفاق الشركة السنوي على الذكاء الاصطناعي حوالي 2 مليون دولار أمريكي، ولا توجد قيود على استخدام الموظفين له لأنه لا يريد أن تقتل الاحتكاكات الإجرائية التبني. • تم إعادة هيكلة قسم تكنولوجيا المعلومات: حوالي 20% فقط من الموظفين ما زالوا يكتبون الشيفرات، بينما انتقل الآخرون إلى مهام مثل ربط البيانات وتنسيق التطبيقات ومشاركة الخبرات. • هذه الجملة تستحق التسجيل: تنفيذ الذكاء الاصطناعي ليس مجرد شراء نموذج، بل هو "هندسة تعاونية بين البيانات والبرمجيات والبشر". الغالي ليس الشعار، بل تنظيم البيانات. 📌 المخاطر المالية الأمريكية: الذهب والبيتكوين — ليسا بالضرورة جذابين، لكنهما قد يكونان منقذين • تقييم جان واضح جدًا: الولايات المتحدة تواجه مخاطر مالية هيكلية، وقد تنفجر الأزمة القادمة مباشرة من واشنطن وليس من النظام المصرفي. • طريقة تعامله صارمة: يجب أن تحتوي محفظته على أصول فعلية — الذهب والبيتكوين. • السبب بسيط: لا تعرف متى ستندلع المشكلة، لكن عندما تنفجر، قد لا تكون هذه الأصول "مكافآت إضافية"، بل "أدوات إنقاذ". • كما أشار إلى أن حجم持有的 ديون الولايات المتحدة من قبل الصين قد انخفض بشكل كبير عن ذروته، وفي نفس الوقت اشترت الصين هذا العام ما يقارب نصف إنتاج الذهب العالمي، معظمها من المستثمرين الخاصين. • أما بالنسبة لسؤال "هل يمكن للذكاء الاصطناعي تقليل التضخم لإنقاذ العجز الحكومي؟" — إجابته كانت فورية تقريبًا: لا. لأن الالتزامات المالية مثل المعاشات والرعاية الصحية لن تصبح أرخص فقط لأن البرمجيات أصبحت أكثر ذكاءً. 📌 صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (Crypto ETFs): انتشار الرموز الفردية يقترب من نهايته، والادارة النشطة تأتي بعدها • أصدرت VanEck بالفعل 13 صندوق ETF للعملات المشفرة في أوروبا، وتستثمر بنشاط في السوق الأمريكية. • لكن جان يرى أن مرحلة توسيع صناديق ETF للرموز الفردية قد اقتربت من نهايتها، والمرحلة القادمة ستكون موجهة نحو المنتجات ذات الإدارة النشطة. • السبب واقعي: معظم المستشارين الماليين لا يستطيعون التمييز بوضوح بين Avalanche وEthereum، ناهيك عن إجراء تخصيص ديناميكي للعملاء. • لذا فإن المستقبل سيكون على طريقين: 1) تكوين محفظة للبنية التحتية الأساسية؛ 2) باقي الأصول تُدار بشكل مؤشر أو نشط. • هذا يعني أن صناديق ETF للعملات المشفرة تنتقل من "فتح باب إضافي للسوق" إلى "مساعدة السوق على التصفية والتخصيص". 📌 الترميز والتجارة على مدار 24/7: جدول عمل المالية التقليدية ربما أصبح قديمًا حقًا • يرى جان أن سلسلة الكتل تقوم بتحويل خلفيات وول ستريت إلى نظام يعمل على مدار الساعة. • حتى شركة فرانكلين دينتمبتون أطلقت صندوق سوق نقدي موجه لسائقي أوبر — حيث يتم تسعيره وتحويله في الوقت الفعلي حتى في عطلات نهاية الأسبوع، والبنية التحتية الأساسية هي سلسلة الكتل. • قال جان بشكل رائع: الحالة المثالية لسلسلة الكتل هي أن المستخدم لا يشعر بوجودها إطلاقًا، لكن حياته أصبحت أسهل حقًا. • في المستقبل، ستكون منتجات مثل "صناديق ETF رياضية" ممثلة جدًا — لأن المباريات تنتهي في الليل أو عطلات نهاية الأسبوع، ويود المستخدمون التداول فور انتهائها وليس حتى فتح السوق يوم الاثنين. • إذًا، التداول على مدار 24/7 ليس مجرد شعار — إنه ببساطة بداية البنية التحتية المالية في التكيف مع جدول زمني العالم الحقيقي. 📌 وكلاء الذكاء الاصطناعي: ليسوا شخصيات خلفية في الخيال العلمي، بل واجهة الاستثمار下一代 • أشار جان بشكل خاص إلى أن حركة المرور على المواقع الإلكترونية العالمية مستقرة أو متراجعة — وهو لا يعتبر ذلك خبرًا سيئًا، بل دليلاً على أن الذكاء الاصطناعي يستولي على نقاط الدخول للمعلومات. • قامت VanEck بتجربة مع شركة RIA واحدة، وفتحت واجهة MCP لتمكين وكيل الذكاء الاصطناعي الخاص بها من الوصول المباشر إلى مستندات قاعدة بيانات VanEck.• في الماضي، كان المستشارون يواجهون مشكلات مثل الاتصال بالمبيعات، أو البحث عن معلومات، أو الانتظار للرد؛ أما الآن، فيمكن للوكيل أن يحصل مباشرة على البيانات ويعطي إجابات مباشرة. • وهو حتى يرى أن المستقبل سيشهد أن الناس سيمنحون برامج الوكلاء صلاحيات مالية أكبر، تمامًا كما يضبطون الدفع التلقائي. • هذا هو بالضبط ما يعنيه AgentFi: الوكيل لا يقتصر على المحادثة، بل سيصبح وسيطًا جديدًا بين تدفقات الأموال، وتدفقات المعلومات، وتدفقات اتخاذ القرار. 📌 قطاع صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بعد خمس سنوات: من المتوقع أن يرتفع حصة المستثمرين الأفراد، وستصبح المحتوى أهم من التسويق • تتوقع جان أن نسبة المستثمرين الأفراد الذين يشترون صناديق ETF مباشرة عبر وسطاء منخفضي التكلفة قد ترتفع من حوالي 25% حاليًا إلى 50%. • للاستعداد لهذا التحول، لا تركز فان إيك على بيع المنتجات بقوة، بل على إنشاء محتوى أفضل، ومقابلات، وتعليم. • لأن المستثمرين الأفراد لا يريدون سماع خطابات مبيعات قياسية؛ بل يريدون معرفة: ما رأيك حقًا في هذا العالم؟ إن حكمي الشخصي مباشر أيضًا: أكثر ما يثير الاهتمام في هذه المقابلة ليس "الذهب مقابل البيتكوين" أو "هل ستبدأ الهند بالازدهار؟"، بل إشارة أعمق: إن صناعة إدارة الأصول تُعاد كتابتها في الوقت نفسه بواسطة الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية على السلسلة، وواجهات الوكلاء. ستتغير البحوث، والتوزيع، والتجارة، والاستشارات المالية. السؤال الآن: عندما يستطيع الوكيل قراءة البيانات، وإجراء التكوينات، وتحويل الأموال، ما الذي ستكون ندرته الحقيقية في المستقبل — المعلومات، أم الحكم، أم الثقة؟ #AgentFi #AIAC #CryptoETF #Bitcoin #Gold #AIAgent #Tokenization #India #Macro