تقرير فان إيك تخفيف رأس المال في قطاع الأصول الرقمية: كيف تؤثر تعويضات الإدارة على أسهمك تعتبر تعويضات الإدارة المفرطة واحدة من أكثر الجدلات ثباتًا في عالم العملات المشفرة، سواء على السلسلة أو خارجها. في مشاريع العملات المشفرة، غالبًا ما تكون تخصيصات رموز الفريق مفرطة، وفي بعض مناجم البيتكوين، تم اكتشاف تعويضات إدارية غير مبررة. وقد كانت شركات الأصول الرقمية (DAT) موضع شك من قبل العديد من المستثمرين بالفعل بسبب هيكل التمويل الخاص عبر التخصيص المباشر للأسهم (PIPE). لذا، لم يكن من المستغرب اكتشاف مشكلات في تعويضات الإدارة في بعض DAT. نود التوضيح أننا نتفق على أن الأداء الممتاز يجب أن يُكافأ بتعويضات ممتازة. لكن لا يمكن قبول حزم التعويضات الضخمة دون أي علاقة بالأداء. وللتمييز، قمنا بفحص أكبر 10 شركات DAT من حيث القيمة السوقية باستخدام الأسئلة الأربعة التالية: ما حجم نظام التعويضات بالأسهم مقارنة بعدد الأسهم الكاملة بعد التخفيف الكامل (FD)، وما النسبة التي يحتفظ بها المديرون المعينون منها؟ هل يمكن لحزمة التعويضات أن تزداد تلقائيًا دون تصويت من المساهمين؟ وهل هناك اختبار أداء مرتبط بأكبر تعويض، وهل تم عرضه على المساهمين؟ استنادًا إلى هذه المعايير، قمنا بتصنيف كل شركة إلى "جيد" أو "مقبول" أو "سيء". وعند النظر إلى جدول التقييم، نجد أن 6 من أصل 10 شركات تعمل بشكل مناسب، و3 شركات لديها هيكل معقول لكنه يفتقر إلى آليات رقابة قوية، بينما تفشل شركة Metaplanet في جميع الجوانب معًا. هذا التقييم لا يتغير حتى بعد تعديلات شركة Metaplanet الأخيرة لحزمة تعويضات الإدارة (في 18 أغسطس و11 سبتمبر).