قمت بتنفيذ مخطط شراء مكالمة صعودية بقيمة 80 ألف/90 ألف دولار مبني على البيتكوين أمس، ببضع ساعات قبل الحركة. أردت مشاركة عملية التفكير لأنني لا أزال أعتقد أن هذه الاستراتيجية مُهملة بالنسبة لما تقدمه: خسارة محددة، نسب مكافأة إلى مخاطرة جيدة، وطريقة أنظف للتعبير عن رأي اتجاهي. كان الموقف بسيطًا: - شراء 1x خيار شراء بسعر 80 ألف دولار - بيع 1x خيار شراء بسعر 90 ألف دولار عند الدخول، كان المخطط يمتلك دلتا حوالي +0.27، لذا تصرف تقريبًا كما لو كنت طويلًا 0.27 بيتكوين، لكن مع خسارة قصوى محددة مسبقًا. القرار الأول لم يكن ما إذا كنت صاعدًا على البيتكوين. بل كان كيف أعبر عن هذا الرأي الصاعد. كان بإمكاني ببساطة شراء البيتكوين أو العقود الآجلة، أو شراء خيار الشراء بسعر 80 ألف دولار مباشرة. لكن فرضيتي لم تكن بالضرورة أن البيتكوين سيصعد مباشرة إلى 100 ألف دولار أو أكثر. كان سيناريوي الأساسي أن البيتكوين، بعد أسبوعين تقريبًا من الترسيخ حول مستوى 78 ألف دولار مرتفع، كان لديه فرصة جيدة للانفصال صعودًا نحو منطقة 85 ألف–90 ألف دولار خلال الشهرين القادمين. وهذا جعل مخطط المكالمة الأنسب. من خلال بيع خيار الشراء بسعر 90 ألف دولار مقابل خيار الشراء بسعر 80 ألف دولار، قمت بتحديد صعودي فوق 90 ألف دولار، لكن في المقابل قللت من تكلفة الصفقة وتعرضي لثيتا. في ذلك الوقت، كانت الثيتا حوالي -9 دولارات فقط يوميًا لكل وحدة، مما يعني أن لدي بعض المساحة للخطأ في التوقيت دون خسارة كبيرة يوميًا. السؤال الآخر كان عن نقطة الدخول. في البداية أردت الانتظار لمزيد من الترسيخ. ثم أدركت أن البيتكوين كان بالفعل يتذبذب منذ أسبوعين تقريبًا. في مرحلة ما، الانتظار لـ"مزيد من التأكيد" يعني ببساطة الانتظار حتى الانفجار ودفع المزيد مقابل نفس الموقف. لذلك بدلًا من محاولة تحديد أفضل نقطة دخول للعلاوة، سألت نفسي: هل منحني السوق بالفعل الإعداد الذي كنت أنتظره؟ - كان البيتكوين لا يزال حول 78 ألف دولار. - كان خيار الشراء بسعر 80 ألف دولار قريبًا من السعر الحالي. - لم تكن التقلبات (IV) مرتفعة بشكل استثنائي. - كانت الثيتا قابلة للتحكم. - وكانت الخسارة الجانبية محددة تمامًا. وهذا كان كافيًا بالنسبة لي لاتخاذ الصفقة. الوضع الآن في ربح، لكنني لا أعتبر ذلك دليلاً على صحة الفرضية بعد. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان البيتكوين سيستمر في الانفصال صعودًا نحو المنطقة التي صُممت من أجلها الصفقة. الآن نرى ما إذا كانت الفرضية ستتحقق.