https://t.co/9Xkp05A1Lj لقد تغير الوضع بسرعة... حالة طارئة لم تحدث منذ عام 1996 في سندات الخزانة اليابانية! ماذا يجب على مستثمرينا الأفراد فعله الآن؟ [شرح مفصل من خبير سابق في غولدمان ساكس] O-chan [خبير سابق في بنك أجنبي] #AIملخص القلق من ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل عالميًا وانخفاض قيمة العملات 🔳 ارتفاع متزامن لأسعار الفائدة طويلة الأجل في الدول المتقدمة تتصاعد عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل في اليابان والولايات المتحدة وبريطانيا ودول أوروبا في وقت واحد، ويؤكد المتحدث على حدوث تغيرات جوهرية في أساسيات الأسواق المالية العالمية. 🔳 ارتفاع حاد في أسعار الفائدة قبل الانهيارات السابقة في كل من "الاثنين الأسود" عام 1987 وهبوط الأسهم اليابانية منذ أواخر عام 1989، سبق الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة هذه الانهيارات، ويُشار إلى ارتفاع عوائد السندات الحالي كمؤشر تحذيري. 🔳 سوق السندات هو الأساس لكل الأسواق المالية السندات الحكومية هي قروض حكومية، وكلما زاد قلق المستثمرين من الاستقرار المالي للحكومة، زادت العوائد المطلوبة، مما يزيد عبء سداد الفوائد على الحكومة، ويدفعها للاقتراض أكثر، مما يؤدي إلى دورة مفرغة من ارتفاعات متتالية في أسعار الفائدة. 🔳 القلق من التوسع المستمر في الديون في الدول المتقدمة ارتفعت ديون حكومات مجموعة السبع من حوالي 40% من الناتج المحلي الإجمالي عام 1975 إلى حوالي 130% حاليًا، ويُعتبر أن الدول الكبرى التي كانت تُنقذ الأزمات في الماضي هي الآن نفسها تعاني من مشاكل مالية، وهي نقطة تميّز هذه الأزمة عن الأزمات السابقة. 🔳 تحليل دوري لـ100 عام للنظام النقدي منذ عام 1971 بعد صدمة نيكسون عام 1971، حيث تم إنهاء ربط العملة بالذهب، زادت ديون الحكومات بشكل كبير، وهو ما يشبه الاتجاه الذي حدث منذ عام 1914، ويُشار إلى أن التوسع الهائل في الديون يؤدي دوريًا إلى إعادة هيكلة النظام النقدي. 🔳 رؤية أن إعادة ارتفاع التضخم تدفع إلى بيع السندات بعد فترة استمرت نحو 40 عامًا من انخفاض التضخم، تغير الوضع تقريبًا منذ عام 2021، حيث بدأ مستثمرو السندات الذين يخشون انخفاض العوائد الحقيقية بسبب التضخم في بيع السندات وطلب عوائد أعلى، وهو ما يفسر ارتفاع أسعار الفائدة الحالي. 🔳 خياران للحكومات: التقشف أو كبح أسعار الفائدة إذا قلّلت الحكومات الإنفاق أو زادت الضرائب لتقليل الديون، فسيكون لذلك تأثير سلبي كبير على الاقتصاد، لذا من المرجح أن تتجه الحكومات نحو كبح أسعار الفائدة عبر شراء السندات من قبل البنوك المركزية، مما يخفف عبء الديون لكنه يُضعف قيمة العملة. 🔳 احتمال أن تكون اليابان أول دومينو يسقط تتجاوز ديون الحكومة اليابانية ضعف الناتج المحلي الإجمالي، وتمتلك بنك اليابان حوالي نصف السندات المصدرة، ومع ذلك لا تزال عوائد السندات طويلة الأجل ترتفع، مما يجعل اليابان محط اهتمام المستثمرين الأجانب كنقطة انطلاق لظهور مشكلة الديون العالمية. 🔳 ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان يؤثر على السوق الأمريكية إذا ارتفعت أسعار الفائدة الداخلية في اليابان، فسيقل جاذبية امتلاك السندات الأمريكية من قبل المؤسسات اليابانية بسبب مخاطر صرف العملات، مما قد يؤدي إلى ضغوط صعودية على عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل بسبب تدفق رؤوس الأموال العائد. 🔳 تأثير ارتفاع أسعار الفائدة الطويلة الأجل على الأسر: قروض المنازل وضعف القوة الشرائية لليين إذا ارتفعت أسعار الفائدة طويلة الأجل، فسترتفع أسعار فوائد قروض المنازل الثابتة وقروض الشركات، بينما إذا حافظ بنك اليابان على أسعار الفائدة منخفضة عبر شراء السندات، فسيؤدي ذلك إلى زيادة العرض النقدي وانخفاض القوة الشرائية لليين، وبالتالي ستتحمل الأسر عبئًا في كلا السيناريوهين. 🔳 الاحتفاظ بالنقود فقط هو أكبر خطر في فترات زيادة العرض النقدي، قد ترتفع القيم الاسمية للأصول مثل الشركات والأسهم، لذا فإن تحويل جميع الأصول إلى نقد يين فقط خوفًا من الانهيار قد يعرضك مباشرة لخطر انخفاض قيمة العملة. 🔳 الأسهم ليست آمنة أيضًا – كن حذرًا من التقلبات الشديدة في فترات التحول في النظام النقدي، قد تتكرر تدهورات اقتصادية وهبوط حاد في أسعار الأسهم، لذا لا يعني امتلاك الأسهم أنك آمن؛ يُنصح بتحديد مخصصات نقدية للحماية الحياتية، وعدم التركيز فقط على النقد، بل تحديد مقدار التوفير المنتظم وكمية الأسهم الفردية المحتفظ بها مسبقًا. 🔳 مؤشرات السوق التي يجب مراقبتها يُشار إلى ما إذا كانت عوائد سندات اليابان لمدة 30 عامًا ستثبت عند مستوى 4% أو ما إذا كان بنك اليابان سيزيد شراء السندات أو ما إذا كانت عوائد سندات الولايات المتحدة لمدة 30 عامًا ستبقى عند مستوى 5% كمؤشرات رئيسية لتقييم التغير في البيئة المالية. 🔳 الخلاصة النهائية يُنظر إلى حركة سوق السندات الحالية ليس كإشارة مؤكدّة على انهيار النظام المالي، بل كإنذار مسبق لتغيير قواعد المالية والنقد، ويخلص المتحدث إلى أن أهم شيء للمستثمرين الأفراد هو تجنب التداول العاطفي والحفاظ على التنويع وإدارة السيولة.