يحدث شيء غير عادي تحت سعر #Bitcoin. انخفض صعوبة التعدين بنسبة حوالي 14% من ذروتها في عام 2026، ولهذا السبب الثاني فقط في تاريخ Bitcoin، انخفضت تحت المستوى المسجل قبل عام واحد. هذا ليس مجرد تعديل تقني. أصبحت إيرادات التعدين ضعيفة جدًا لدرجة أن بعض المشغلين يغلقون الآلات، بينما ينقل آخرون كهرباءهم ومراكز بياناتهم نحو #AI لأن الاقتصاديات أكثر جاذبية. بالنسبة للمنقبين المتبقيين، فإن المنافسة الأقل توفر بعض الراحة. لكن بالنسبة للسوق الأوسع #Crypto، فإنها تكشف عن شيء أكثر أهمية: إن Bitcoin يتنافس الآن مع الذكاء الاصطناعي على الطاقة والبنية التحتية والرأس المال. لا أرى هذا تهديدًا فوريًا لـ Bitcoin. لكن عندما يكسب المنقبون أكثر من خلال مغادرة الشبكة مقارنة بتأمينها، يجب على السوق أن تنتبه. الإشارة التالية التي سأراقبها هي ما إذا كان Bitcoin قادرًا على التعافي بما يكفي لإعادة قوة الحوسبة، أم أن صناعة التعدين ستستمر في التحول إلى عمل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.