محرك التوظيف الخاص ينهار قبل وصول صدمة الطاقة يُظهر متوسط ADP على مدى 4 أسابيع انخفاض التوظيف الخاص من 40,750 وظيفة أسبوعيًا في أوائل مايو إلى 15,000 فقط بحلول 11 يوليو. هذا انخفاض بنسبة 63% في أقل من شهرين. الانتعاش المؤقت في أوائل يونيو فشل فورًا. ثم تباطأ التوظيف لخمسة أسابيع متتالية، من 30,750 إلى 15,000. وبما أن هذا متوسط متحرك على 4 أسابيع، فلا يمكن تجاهل الانخفاض كأسبوع عطلة ضعيف واحد. فالملاحظات الجديدة تأتي باستمرار أضعف من الأسابيع الأقوى التي تم إزالتها من الحساب. يشير المعدل الأخير إلى حوالي 60,000 إلى 65,000 وظيفة خاصة شهريًا، وهو أقل بكثير من 98,000 التي أُبلغ عنها في يونيو. وصفت ADP نفسها إنشاء الوظائف في يونيو بأنه غير متساوٍ، وأقرت بتباطؤ عام. كان يونيو أضعف مما يوحي به الرقم الظاهري جاء ما يقارب نصف نمو الوظائف المُبلغ عنه في يونيو من قطاعي التعليم والخدمات الصحية. أما الأجزاء الحساسة اقتصاديًا في سوق العمل، فقد كانت بالفعل قريبة من سرعة التوقف. • أضافت الصناعات المنتجة للسلع فقط 2,000 وظيفة • أضاف كل من البناء والخدمات المهنية فقط 2,000 وظيفة • أضاف قطاع الترفيه والضيافة فقط 2,000 وظيفة بعد ستة أشهر ضعيفة • خسر قطاع التعدين 5,000 وظيفة، بينما أضاف التصنيع فقط 5,000 وظيفة هذا ليس قوة عامة في سوق العمل. بل هو توظيف دفاعي يخفي الركود عبر الصناعات المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاستثمار والتجارة والنفقات التقديرية والنشاط الاقتصادي المادي. صدمة الطاقة الأحدث ليست مُسجلة في البيانات ينتهي مؤشر "بَلْس" في 11 يوليو ويُنشر مع تأخير قدره أسبوعين. كما أنه متوسط على 4 أسابيع، مما يعني أن الملاحظات الأقوى السابقة لا تزال تدعم الرقم الظاهري بعد أن تدهور الأسبوع الأحدث. هذا التوقيت حاسم. فقد حدث الارتفاع الأخير في تكاليف الديزل والمنتجات المكررة بشكل رئيسي بعد انتهاء نافذة القياس. لم تُعالج شركات النقل والتصنيع والمقاولون والمزارع والمطاعم والشركات الصغيرة هذه التكاليف بعد بالكامل في قرارات الرواتب. الترتيب الطبيعي يبدأ بهدوء: يتم إلغاء الوظائف الشاغرة، ولا يتم استبدال الموظفين المغادرين، ويتم تخفيض العمل الإضافي، ويتم تسريح المتعاقدين. تأتي عمليات التسريح لاحقًا. تكتشف ADP بالفعل المرحلة الأولى قبل أن تصل صدمة الطاقة الكاملة إلى الهوامش وميزانيات التوظيف في الخريف. الشركات الصغيرة لديها حماية قليلة تم الإبلاغ عن مكاسب التوظيف في يونيو عبر جميع أحجام المنشآت، لكن بيانات الرواتب تكشف أساسًا أضعف بكثير. فحصل العاملون في الشركات التي تتراوح بين 1 و19 موظفًا على نمو سنوي متوسط في الأجور بنسبة 2.5% فقط، مقارنة بـ 4.8% في أكبر الشركات. الشركات الصغيرة أكثر عرضة لتكاليف الديزل والكهرباء والشحن والتأمين والاقتراض. لديها قدرة أقل على تحديد الأسعار، وخيارات تمويل أقل، وقدرة ضئيلة على التحوط ضد تكاليف الطاقة. يُظهر نمو الأجور الضعيف لديها أن قدرتها على امتصاص صدمة تكلفة أخرى محدودة بالفعل. ماذا سيأتي بعد ذلك؟ عند مستوى 40,750 وظيفة أسبوعيًا، كان الاقتصاد قادرًا على امتصاص التباطؤ. أما عند مستوى 15,000، فستؤدي صدمة متواضعة أخرى إلى خفض التوظيف الخاص إلى الصفر. يدخل الاقتصاد الآن فصل الخريف مع: • انهيار بنسبة 63% في زخم التوظيف • القطاعات الدورية قريبة بالفعل من الركود • الطلب العالمي يتراجع • تكاليف الطاقة ترتفع بعد إغلاق أحدث بيانات • مجلس الاحتياطي الفيدرالي مقيد بالتضخم هذه المرحلة المبكرة من انكماش في التوظيف بالقطاع الخاص، مُخفي مؤقتًا بقطاعات دفاعية، وطرق تسوية، وتأخير في الإدراك. سجل التوظيف يقترب من الصفر قبل وصول صدمة الديزل والطاقة الكاملة. وعندما تنتقل التكاليف الأعلى إلى هوامش التشغيل، يمكن أن يحدث التحول من تجميد التوظيف إلى تخفيض ساعات العمل والتسريح الأوسع بسرعة كبيرة.