تحولت المؤسسات من الأوراق المالية المشفرة مباشرة إلى الأسهم في نفس يوم الجمعة. شهدت مجموعة صناديق ETF الخاصة بـ $BTC خروجًا صافيًا قدره حوالي 763 مليون دولار، بينما استحوذت SPY وحدها على حوالي 3.4 مليار دولار. هذا ليس تجنبًا للمخاطر. انخفض مؤشر VIX إلى 16، وتم بيع الذهب مع العملات المشفرة، بينما لم يتحرك الدولار تقريبًا. التخفيف التقليدي من المخاطر يتطلب انخفاض الأسهم وطلبًا خائفًا. لم يظهر أي من ذلك. انهار التزامن في زخم الأصول المتقاطعة إلى 20 من أصل 100، وعندما يكون التزامن بهذا المستوى المنخفض، فإن أحد الجانبين مخطئ، وعادةً ما يكون التصحيح عنيفًا. الرافعة المالية في العملات المشفرة نظيفة، وصحة السجلات على السلسلة لا تزال مزدهرة، لذا يبدو أن هذا تأثير فائض صناديق ETF، وليس تدفقًا متسلسلًا. لا يزال حل الائتمان يدعم الطلب على الأسهم، مما يترك BTC يمتص تدفق التخفيف من المخاطر وحده. أعتقد أن BTC سيظل تحت الضغط هذا الأسبوع حتى يستقر معدل الخروج. افتتاح الاثنين هو المؤشر: إذا حافظت الأسهم على الطلب وانخفضت العملات المشفرة مرة أخرى، فسيستمر التحول. العنصر غير المتوقع هو اجتماع أوبك يوم الأحد، الذي يمكن أن يعيد ربط كل شيء من خلال النفط والعوائد.