هذا يخلط بين كمية المال ومدى نشاط تداوله في الاقتصاد. نما M2 خلال عام 2008 بينما تجمد الائتمان، وانهارت أسعار الأصول، وازدادت البطالة لأن الأسر كانت تخزن الودائع السائلة مع تقلص الائتمان الخاص. السؤال ذي الصلة هو ما إذا كانت السرعة، وتقديم القروض المصرفية، وقيم الضمانات، والنفقات الحقيقية تتحسن، وليس فقط ما إذا كان M2 الاسمي إيجابيًا. مع بدء تراجع سرعة M1، وثبات سرعة M2 تقريبًا، وصدمة النفط التي ترفع الأسعار مؤقتًا بينما تدمر القوة الشرائية، لا يستبعد نمو M2 المحلي كارثة تضخمية ناتجة عن انخفاض الطلب، وتشديد الائتمان، ونقص عالمي في الدولار.