ملخص الرسم البياني يقوم الفيدرالي الأمريكي بزيادة امتلاكه لأذون الخزانة قصيرة الأجل (T-Bills). يُظهر هذا الرسم البياني كمية أذون الخزانة الأمريكية التي يحتفظ بها البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) كل شهر، من عام 2003 حتى منتصف عام 2026. ما هو مثير للاهتمام: بعد عام 2008، كان الفيدرالي يحتفظ تقريبًا بعدم امتلاك أي T-Bills، وبدلاً من ذلك انتقل إلى امتلاك سندات حكومية طويلة الأجل من خلال برامج التيسير الكمي (QE). في أواخر عام 2020، عاد الفيدرالي إلى تجميع T-Bills مرة أخرى. في أحدث البيانات، من 11 ديسمبر 2025 إلى 30 يونيو 2026، زاد الفيدرالي امتلاكه بنسبة حوالي 290 مليار دولار، كما هو موضح على الرسم البياني. زيادة امتلاك T-Bills تقلل من متوسط عمر الأصول لدى الفيدرالي (مدة قصيرة) وتساعد على تحسين السيولة في أسواق النقد قصيرة الأجل. لماذا يهتم سوق العملات المشفرة؟ يعتبر الكثيرون أن زيادة الفيدرالي لامتلاك T-Bills قد تكون إشارة إلى إدارة أكثر مرونة للسيولة، مما يساعد على تخفيف التوتر في الأسواق المالية، وهو ما قد يكون عاملًا إيجابيًا غير مباشر للأصول المخاطرة مثل الأسهم والعملات المشفرة. ومع ذلك، لا يعني هذا الرسم البياني أن الفيدرالي عاد إلى استخدام التيسير الكمي أو طباعة النقود مباشرة، بل يعكس فقط إعادة هيكلة محفظة الأصول وإدارة السيولة. ملخص موجز: زاد الفيدرالي امتلاكه لـ T-Bills بنحو 290 مليار دولار خلال النصف العام الماضي، وهو ما يشير إلى تغيير في اتجاه إدارة السيولة. وعلى الرغم من أنه ليس تيسيرًا كميًا، إلا أنه عامل يُراقبه عن كثب كل من السوق المالية وسوق العملات المشفرة.