🚨 هذا الأسبوع سيكون الأسوأ في عام 2026 اليابان بدأت للتو أكبر عملية بيع على الإطلاق إنها على وشك التخلص من حوالي 6 تريليونات دولار من الأوراق المالية الأجنبية، معظمها سندات الخزانة الأمريكية، و الأسهم، وصناديق الاستثمار المتداولة سيؤدي ذلك إلى أكبر هبوط على الإطلاق، أكبر حتى من هبوط 10.10 بينما دفعت بقية العالم أسعار فائدة طبيعية، حافظت اليابان على تكاليف الاقتراض قريبة من الصفر لعقود استغلت صناديق التحوط والبنوك والمؤسسات هذا الأمر بالكامل اقترضوا تريليونات من الين بتكاليف شبه مجانية واستثمروا هذا الرأسمال أينما كانت العوائد أعلى - سندات الخزانة الأمريكية - مؤشر S&P 500 - أسهم ناسداك - العقارات - الأسواق الناشئة - في النهاية، حتى العملات المشفرة سمّتها وول ستريت "تجارة الين للعائد" أصبحت بصمت واحدة من أكبر محركات السيولة في التاريخ المالي الحديث طالما حافظت اليابان على أسعار الفائدة قريبة من الصفر، استمرت الآلة في العمل استمر تدفق الأموال الرخيصة، واستمرت الأصول المخاطرة في الاستفادة، لكن هذا العالم يبدأ في التغيير بعد عقود من التضخم السلبي، عاد التضخم أخيرًا إلى اليابان لأول مرة منذ سنوات، ترفع بنك اليابان أسعار الفائدة يبدو وكأنه قصة محلية لكنه ليس كذلك ارتفاع تكاليف الاقتراض يغيّر تمامًا الاقتصاديات الكامنة وراء تجارة العائد كلما أصبح الين أكثر تكلفة، قلّت جاذبية هذه الاستراتيجية بدلاً من إرسال الأموال إلى الخارج، يبدأ المستثمرون في إغلاق مراكزهم يقومون بسداد قروض الين ويجلبون الرأسمال مرة أخرى إلى الوطن يسميها الأسواق "تجارة العائد العكسية" وهي تدمر السيولة أسرع بكثير مما تخلقها لقد حصلنا بالفعل على نظرة صغيرة عليها في أغسطس 2024 أثارت المخاوف حول تجارة العائد هبوطًا حادًا في الأسواق العالمية وأذكّرت الجميع بمدى اعتمادهم على الأموال اليابانية الآن تخيل أن هذه العملية تتم على مدى سنوات بدلاً من أيام اليابان ليست مجرد مستثمر آخر تملك حوالي 1.1 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية كما تحتفظ بحوالي 6 تريليونات دولار من الأصول الأجنبية الصافية، مما يجعلها أكبر دائن خارجي في العالم هذا لا يعني أن اليابان ستقوم ببيع 6 تريليونات دولار غدًا هذا ببساطة لا يعمل بهذه الطريقة في تدفقات رأس المال المنشورات الفيروسية تبالغ بشكل كبير في تبسيط القصة لكنها تشير إلى اتجاه حقيقي إذا عاد حتى جزء صغير من هذا الرأسمال تدريجيًا إلى الوطن، ستصبح السيولة العالمية أضيق بكثير مما اعتادته الأسواق لعقود وهذا أمر أكبر بكثير مما يدركه معظم المستثمرين - الأسهم - السندات - رأس المال الخاص - العقارات - العملات المشفرة تقريبًا كل سوق صاعد كبير خلال العقود الثلاثة الماضية بُني خلال عصر وفرة السيولة عندما تتوسع السيولة، يصبح تبرير التقييمات أسهل عندما تختفي السيولة، يتم إعادة تسعير كل شيء لهذا السبب، قد يصبح ما يحدث في اليابان خلال السنوات القليلة القادمة أحد أكبر القصص الكلية في هذه الدورة لأن أكبر خطر ليس أن تبيع اليابان كل شيء فجأة الأكبر هو أن أكبر مصدر عالمي للأموال الرخيصة يتوقف بهدوء عن تمويل الجميع الآخرين تذكروا أنني أنشر أخبارًا يوميًا وأراقب كل حدث كلي رئيسي لأُبلغكم وأحذركم لذلك تأكدوا من متابعتي وتفعيل الإشعارات