كان فترة 1990–2020 فترة تضم موقفًا ضخمًا قصير التقلبات مكتوبًا على السوق. العولمة، العمالة الرخيصة، الطاقة الرخيصة، والادخار الوفير؛ ضغطت على الذيل الأيسر للتضخم، مما أنشأ طلبًا مستمرًا على المدة في السندات. أما بعد عام 2020، فهذا الموقف يتفكك. الآن يُسعّر السوق ليس فقط سعر الفائدة السياسة، بل أيضًا علاوة الأجل الجديدة الناتجة عن أمن الطاقة، إنفاق الدفاع، مرونة سلسلة التوريد، والعجز المالي. وبالتالي، فإن السؤال الأساسي للعقد القادم ليس: "هل سيصل سعر فائدة السندات لمدة 10 سنوات إلى 8٪؟" بل: هل انتقلت الفائدة العالمية المتوازنة بشكل دائم إلى مستوى أعلى؟ إذا كان الجواب نعم، فسيتعين إعادة كتابة معظم افتراضات خصم الثلاثين عامًا الماضية، بدءًا من أسعار الأسهم وحتى العقارات، ومن رأس المال الخاص حتى تقييمات التكنولوجيا.