انخفض الـ $BTC بنسبة 22% خلال أسبوع، وتم بالفعل تحديد الجاني في الجدول الزمني. استراتيجية بيعت بعض العملات. قصة نظيفة. قصة خاطئة. السبب الحقيقي أكثر مملة وأهمية بكثير 👇🏻 ◢ الجاني المُسَلَّم به لا يتسق مع الواقع باعت الاستراتيجية 32 بيتكوين، ما يقارب 2.5 مليون دولار، وهي أول عملية بيع لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. هذا يمثل 0.004% من كتلة بقيمة 60 مليار دولار. ثم خسر السوق حوالي 160 مليار دولار خلال أسبوع، وتم إلقاء اللوم على هذا العنوان. بيع بقيمة 2.5 مليون دولار يحرك أصلًا بقيمة تريليونات الدولارات ليس سببًا، بل قصة لجأ إليها الناس لأن التوقيت كان مناسبًا. عندما يكون التفسير أصغر بكثير من الحدث، فأنت تنظر إلى التفسير الخاطئ. ◢ ما الذي تسبب فعليًا في الضرر العبء الثقيل جاء من التدفقات، وليس من العناوين. فقدت صناديق التداول المنتجة (Spot ETFs) أكثر من 3 مليارات دولار على مدى أحد عشر جلسة متتالية، وهي أسوأ فترة على الإطلاق هذا العام، حيث خسرت بلاك روك وحدها 440 مليون دولار في يوم واحد. هذا هو المال الحقيقي الذي يغادر بكميات كبيرة، كل يوم، بغض النظر عن الحالة النفسية. أضف إلى ذلك التضخم المستمر، مخاوف استمرار أسعار الفائدة المرتفعة، وقوة الدولار، وستحصل على توجه بعيد عن المخاطر في كل شيء. وصل ارتباط البيتكوين بمؤشر داو جونز إلى حوالي 84%. هذا كان تحركًا كليًا يرتدي زيًا كريبتوي. ◢ الرافعة المالية حولت الانخفاض إلى انهيار لا يفسر أي من ذلك السرعة. كانت الرافعة المالية هي السبب. تم تصفية 1.8 مليار دولار في يوم واحد، 1.35 مليار دولار منها مراكز طويلة، وهي أكبر سلسلة تصفية منذ فبراير. المتداولون المُفرطون في استخدام الرافعة المالية يصبحون بائعين مُجبرين، والبيع المُجبر يغذي التصفية التالية. الانخفاض لم يهبط، بل تسارع، لأن السوق كان مُستعدًا للصعود ووقع فريسة. ◢ لماذا كان السرد سهل التصديق هنا الجزء الذي يستحق التأمل. انتشرت قصة الاستراتيجية لأنها أكدت خوفًا كان الناس يحملونه بالفعل. لمدة عامين، اعتمد الطلب على البيتكوين على عمودين: تدفقات صناديق التداول المنتجة (ETFs) وأسطورة "لا تبيع أبدًا" لشركة MSTR. عندما هزّ كلا العمودين في نفس الأسبوع، لم يكن السوق بحاجة إلى سبب حقيقي للذعر، بل كان بحاجة إلى إذن. البيع كان الإذن. ◢ النتيجة غير المريحة استبعد الضوضاء، والدرس ليس هبوطيًا، بل هيكليًا. لا ينبغي لأصل بهذا الحجم أن يتحرك بهذا الشدة بسبب بيع بقيمة 2.5 مليون دولار وعنوان إخباري. حدث ذلك لأن الكثير من الطلب تم تفويضه إلى صناديق التداول المنتجة وسمعة شركة واحدة فقط. هذا ليس مشكلة سعر يمكنك التداول حولها، بل هي مشكلة اعتماد يجب على السوق أن تتجاوزها. هل يمكن بناء المرحلة القادمة على شيء أكثر متانة من عكازين انشقّا معًا؟