🔔 كبار مُصدري السندات يُخطّطون مسبقًا لانهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي: شراء سندات الائتمان القادرة على تجاوز دورة الائتمان العميقة وفقاً لـ Mars Finance، في 7 يونيو، تعمل شركتا DoubleLine Capital وOaktree Capital على التخطيط المسبق لانهيار محتمل لفقاعة الذكاء الاصطناعي، من خلال اختيار دقيق للسندات التي يمكنها البقاء على قيد الحياة خلال دورة ائتمانية عميقة. صرّح روبرت كوهين، مدير صندوق في DoubleLine Capital، في منتدى بلوومبرغ العالمي للسندات الائتمانية: "احتمال وجود فقاعة ذكاء اصطناعي هو حوالي 100%". ويعتقد أن السوق ستصل بلا شك إلى مستويات فقاعة خلال الأشهر أو السنوات القادمة مع استمرار شركات التكنولوجيا في استثمار كميات هائلة من الأموال. وعرّف كوهين فقاعة الائتمان بأنها تمويل الشركات التي تحتاج إلى نمو حقيقي لسداد ديونها، وغالباً ما تنتهي ازدهارات التكنولوجيا التاريخية بهذه الطريقة. لذا، يدعو إلى البحث عن أصول قادرة على البقاء من خلال ترتيبات هيكلية أو ميزانيات عمومية قوية، وليس اعتماداً على توقعات النمو المستقبلية. لقد ارتفع حجم الديون في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى مستويات غير مسبوقة. وفقاً لبيانات باركليز، بلغ إصدار الشركات التكنولوجية العملاقة في الولايات المتحدة من السندات غير المضمونة عالمياً أكثر من 155 مليار دولار هذا العام، بزيادة تزيد عن 45% مقارنة بالعام الماضي. وتتوقع بلوومبرغ للبحث أن تنفق الشركات على إنفاق رأس المال للذكاء الاصطناعي حوالي 5 تريليونات دولار خلال الخمس سنوات القادمة، مع اعتماد جزء كبير منها على التمويل بالديون. ففي هذا الأسبوع فقط، أصدرت Hut 8 سندات من فئة الاستثمار بقيمة حوالي 4 مليارات دولار لتمويل مشاريع مراكز بيانات مرتبطة بشركة نيفيديا، وحصلت على طلبات تجاوزت العرض بأربع مرات، كما أن سندات شراء الرقائق بقيمة 36 مليار دولار من Anthropic على وشك الانتهاء. وقالت كريستينا لي، المديرة المشتركة للائتمان الخاص في Oaktree Capital: "إن فرص تمويل مراكز البيانات هائلة، لكن يجب اختيارها بعناية شديدة، لأننا لا نزال غير متأكدين من من سيفوز ومن سيخسر". واعتبر دان إيفاسين، الرئيس التنفيذي للاستثمار في مجموعة PIMCO، أن الذكاء الاصطناعي لا يناسب التخصيص الزائد، لكن نظراً لحجم الطلب الكبير على التمويل، يمكن تحقيق قيمة مع الحفاظ على موقف دفاعي، وحذّر من أن خسائر التخلف عن السداد قد تتجاوز أي تجربة تاريخية. وحذّر داليو من صندوق بريدجوايت أن الثورات التكنولوجية الكبيرة تترافق دائماً مع مبالغة في المضاربة، حيث تواجه الشركات معضلة: "إما أن تستثمر بقوة للاستحواذ على السوق، أو أن تُقلل من الإنفاق وتُسلم السوق للآخرين". https://t.co/mRkg8F1VFQ