فاني ماي قامت للتو بدعم أول قرض متوافق مدعوم ببيتكوين، مع إدارة أفضل للإصدار واحتفاظ Coinbase Prime بالبيتكوين والعملات المستقرة USDC كضمان. هذا يُدخل البيتكوين إلى سوق قروض العقارات بقيمة 4.3 تريليون دولار بمعدل إقراض إلى قيمة (LTV) يتراوح بين 50-60%. وبالتالي، تتوقف Coinbase عن كونها مجرد بورصة وتصبح أداة الاحتفاظ الافتراضية بالعملات المشفرة: فهي تكسب رسومًا على كل قرض يُpledge عملات مشفرة. من الناحية الهيكلية، يسمح هذا لحاملي البيتكوين الأثرياء بالسلوك بنفس الطريقة التي يتصرف بها المليارديرات مع الأسهم: لا يبيعون أبدًا، بل يقترضون فقط. كل قرض بقيمة 400 ألف دولار بمعدل LTV 50-60% يربط حوالي 670 ألفًا إلى 800 ألف دولار من البيتكوين التي تصبح فعليًا غير قابلة للتداول حتى السداد أو التخلف عن السداد. إذا تم تطبيق هذا النموذج على 10,000 قرض سنويًا، فسيتم تجميد ما بين 6.7 إلى 8 مليارات دولار من العرض. المخاطر الجانبية: إذا انخفض سعر البيتكوين بنسبة 40-50%، فستواجه آلاف القروض انتهاكًا متزامنًا لشروط LTV، مما يدفع إلى عمليات بيع إجبارية، وهي نفس العملية التفاعلية التي أدت إلى انهيار القروض المدعومة بالأسهم عام 2008. أصبح البيتكوين الآن ضمانًا مملًا ومنتجًا. وهذا يمثل في آنٍ واحد أقوى حجة صعودية له وخيانة نظيفة للفرضية النقدية الأصلية.