كانت أسبوعًا صعبًا على البيتكوين، حيث شهد السعر أحد أعمق الانخفاضات الأسبوعية النسبية منذ أواخر 2022. ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين أن يتذكروا أن التقلبات هي سمة جوهرية للبيتكوين. كما يستحق التذكير بأن أواخر 2022 شهدت قاع سوق الهبوط السابق، قبل أن يواصل البيتكوين تحقيق مستويات قياسية جديدة. على الرغم من أن أداء البيتكوين هذا العام لم يحقق توقعات العديد من المستثمرين، إلا أن فترات الضعف تاريخيًا كانت تتبعها مراحل من نمو متجدد. منذ نشأته، تجاوز البيتكوين مرارًا وتكرارًا تصحيحات السوق الكبيرة والمخاوف التنظيمية والتحديات الاقتصادية الكلية، مكافئًا في النهاية المستثمرين الذين احتفظوا بمنظور طويل الأجل. في الواقع، نشر عدد من المستثمرين المؤسسيين ومديري الأصول أبحاثًا تُظهر أنه على الرغم من تقلباته، فإن تخصيصًا متواضعًا للبيتكوين قد عزز تاريخيًا العوائد المعدلة حسب المخاطر للمحفظة التقليدية. أحد المقاييس الشائعة لأداء المحفظة المعدل حسب المخاطر هو نسب شارب، التي تقيس كمية العائد التي تولدها الاستثمارات مقارنة بالتقلبات التي واجهتها لتحقيق تلك العوائد. وعلى الرغم من أن البيتكوين غالبًا ما كان أحد أكثر الأصول تقلبًا المتاحة للمستثمرين، إلا أن عوائده على المدى الطويل كانت قوية بما يكفي لتحسين كفاءة المحفظة الكلية عند دمجه مع الأصول التقليدية، بدلاً من تقليلها. شخصيًا، أمتلك تخصيصًا عاليًا للبيتكوين وشركات الخزينة الخاصة بالبيتكوين يبلغ حوالي 100٪ من محفظتي. كنت دائمًا صريحًا بشأن هذا الأمر، وهو ما أشعر بالراحة تجاهه، إذ لا أُعطي قيمة كبيرة لمعظم فئات الأصول الأخرى بما في ذلك النقد. ولكن، على الرغم من أنني لا أقدم نصيحة مالية، فإنني أعتقد أن الجميع ينبغي أن يمتلكوا تخصيصًا للبيتكوين وشركات الخزينة الخاصة بالبيتكوين. بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين لا يشاركونني هذا الاقتناع العالي، ربما يكون التخصيص بين 1٪ و10٪ منطقيًا. حاليًا، هناك نقاش كبير حول الأسهم المفضلة الدائمة كأداة قد تصبح واحدة من أهم أدوات أسواق رأس المال المتاحة لشركات خزينة البيتكوين. نظرًا للحركة الأخيرة في سعر البيتكوين، اعتقدت أنه سيكون مفيدًا أن أشرح هذه الأدوات في سياق التقلبات السعرية. لقد ذكرنا بالفعل أن البيتكوين متقلب. وعلى الرغم من هذه التقلبات، أعتقد أنه لا يزال أفضل أصل يمكن البناء عليه كخزينة شركة. كما أعتقد أن الأسهم المفضلة الدائمة تمثل واحدة من أكثر الهياكل جاذبية لجمع رأس مال دائم. فهي يمكن أن تجذب المستثمرين الباحثين عن العائد، مع السماح للعوائد الناتجة عن استثمار هذا الرأسمال في البيتكوين بالتراكم لصالح المساهمين العاديين على المدى الطويل. لكل شكل من أشكال رأس المال تكلفة. وفي حالة الأسهم المفضلة الدائمة، تكون هذه التكلفة واضحة نسبيًا: التزامات الأرباح. إذًا يصبح السؤال الرئيسي هو ما إذا كان العائد الناتج عن استثمار هذا الرأسمال يتجاوز تكلفته على المدى الطويل. نموذج خزينة البيتكوين بسيط نسبيًا في هذا الصدد. على سبيل المثال، تدفع استراتيجية حاليًا 11.5٪ على STRC، وتدفع Strive 13٪ على SATA. وبمراجعة الأداء التاريخي للبيتكوين، فإن معدل النمو السنوي المركب خلال السنوات الثلاث والخمس والعشر الماضية كان حوالي 39٪ و15٪ و59٪ على التوالي. كان استثمار مليون جنيه إسترليني قبل ثلاث سنوات سيبلغ قيمته اليوم حوالي 2.26 مليون جنيه إسترليني. كان استثمار مليون جنيه إسترليني قبل خمس سنوات سيبلغ قيمته اليوم حوالي 2.00 مليون جنيه إسترليني. كان استثمار مليون جنيه إسترليني قبل عشر سنوات سيبلغ قيمته اليوم حوالي 107 مليون جنيه إسترليني. هذه الأرقام توضح نقطة مهمة. على الرغم من أن البيتكوين متقلب، إلا أن معدل النمو التاريخي على المدى الطويل تجاوز بشكل كبير تكلفة رأس المال الممثلة بمعدلات الأرباح الحالية للأسهم المفضلة الدائمة. باستخدام المقارنة الأكثر تحفظًا أعلاه، إذا كانت تكلفة رأس المال 13٪ سنويًا ويتضاعف الأصل الأساسي بنسبة 15٪ سنويًا، فإن القيمة لا تزال تُخلق بمرور الوقت. بالطبع، هذا مثال مبسط عمداً ولا يعكس جميع تعقيدات نموذج خزينة شركة حقيقي. لكنه يخدم لتوضيح المبدأ الأساسي الذي يجعل عددًا متزايدًا من شركات خزينة البيتكوين ترى الأسهم المفضلة الدائمة كمصدر جذاب لرأس المال طويل الأجل. من المهم ملاحظة أن الأداء التاريخي لا يضمن نتائج مستقبلية. الأرقام أعلاه مقدمة فقط لتوضيح العلاقة بين تكلفة رأس المال ومعدلات النمو التاريخية طويلة الأجل للبيتكوين، ولا ينبغي تفسيرها على أنها توقعات لأداء البيتكوين المستقبلي. في الجمعة الماضية، عقدنا أول اجتماع غير رسمي لخزينة البيتكوين. تلقيت الكثير من التغذية الراجعة الإيجابية منذ ذلك الحين، وقد أصدرنا الآن مقاطع الفيديو الفردية، بالإضافة إلى الصور من الحدث، على موقعنا الإلكتروني للاستمتاع بها من الجميع. سنُقيم الحدث مرة أخرى العام القادم، وtickets مبكرة متاحة بالفعل عبر موقعنا الإلكتروني. شكرًا لكل من حضر أو تحدث أو رعى الحدث. في الاثنين هذا الأسبوع، أصدرنا إعلانين. أولاً، قمنا بتحديث السوق بشأن الخيارات التي تم ممارستها منذ فتح نافذة الخيارات ما قبل الاكتتاب العام. اليوم، هناك فقط 8,075,600 خيار ما قبل الاكتتاب العام مملوكة من قبل مستثمرين خارجيين. عندما أدرجنا الشركة، وكانت شركات خزينة البيتكوين أقل فهماً بكثير مما هي عليه اليوم، شكّلت هذه الخيارات جزءًا مهمًا من طريقنا لتصبح شركة عامة. أنا سعيد لأن عبء الخيارات قد انخفض بشكل كبير الآن. الإعلان الثاني الذي صدر الاثنين يتعلق بخفض رأسمالي مقترح وإشعار باجتماع عام. لقد انتشرت شائعات عبر الإنترنت حول أسباب هذا الاقتراح وأشجع المساهمين على الرجوع إلى الإعلان الرسمي للشركة للحصول على تعليقاتها. أود أيضًا أن أطلب من كل مساهم التصويت على أسهمه إذا لم يفعلوا ذلك بعد. سواء كنت تؤيد أو تعترض على اقتراح ما، فإن ممارسة حقك في التصويت جزء مهم من كونك مساهمًا. نأمل أن تدعموا هذا القرار الهام. في الثلاثاء، عقدت جلسة تحديث مع Squarebird، الشركة التي استحوذنا عليها في وقت سابق هذا العام باستخدام حوالي 1٪ من ميزانيتنا مما سمح لنا بزيادة إيراداتنا بشكل كبير. أنا سعيد جدًا بالتقدم الذي تحرزه في نمو الأعمال وأتطلع إلى الجهد الكبير الذي يبذله الفريق في المشاريع التي ستتحول إلى أرقام سيتم الإعلان عنها في التحديثات المستقبلية. نحن محظوظون لامتلاكنا شركة جيدة مثل هذه ضمن مجموعتنا. لبقية الأسبوع، أصدرنا إعلانين إضافيين فقط، كلاهما يتعلق بإشعارات TR-1 المحدثة من 210k Capital, LP. كانت 210k مساهمة منذ بداية رحلتنا ونحن سعداء بوجود تايلر إيفانز أيضًا في مجلسنا. كانت هذه الإشعارات مطلوبة بسبب زيادة عدد الأسهم الصادرة لدينا وتغيير ملكية الشركة الأم الخاصة بهم. لم يتغير كمية الأسهم التي تحتفظ بها 210k Capital؛ فقط نسبتها الملكية قد تغيرت. ووفقًا لقواعد الإدراج البريطانية، يجب على المساهمين الكبار إخطار الشركة عند عبور عتبات نسبة معينة، ويجب على الشركة حينها تحديث السوق وفقًا لذلك. لقد عمل فريقنا بجد استثنائي هذا الأسبوع. يظل تركيزنا على دفع المشاريع المختلفة التي نعمل عليها، وأدرك أنه قد يكون محبطًا أحيانًا للمستثمرين عدم معرفة كل ما يحدث خلف الكواليس.ومع ذلك، سنُعلن عن التطورات في الوقت المناسب، وفي رأيي، الاتجاه الذي نسير فيه هو الاتجاه الصحيح لنجاح العمل. نحن محظوظون لامتلاك أحد أكثر مجتمعات المساهمين دعماً في مجال خزينة البيتكوين. سنواصل التقدم كل يوم، بسرعة وانضباط ودقة، بينما نعمل على بناء ما نؤمن أنه يمكن أن يصبحه Smarter Web. شكراً على دعمكم المستمر؛ لا أعتبر هذا الدعم أمراً مسلماً به. نحن نعمل بجد كل يوم لاستحقاق الثقة التي تضعونها فينا، وأتطلع إلى إطلاعكم على تقدمنا مع تقدمنا. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8