أعلانات AMD عن الربع الأول الليلة الماضية كانت كأنها قذفت شرارة في كومة قش. تجاوزت الإيرادات 10.3 مليار دولار أمريكي، وارتفع قطاع مركز البيانات بنسبة 57%. هذا التدفق السيولة القوي للغاية لم يدفع نيفيديا فقط للعودة إلى قيمة سوقية قدرها 5 تريليونات دولار، بل كان التأثير العابر للأسواق أكثر إثارة للدهشة. ففي اليوم نفسه، ارتفعت شركتا سميك الدولية وهواهونغ للأشباه الموصلات في سوق هونغ كونغ مباشرة. حجم المشتريات من قبل الأموال الجنوبية تجاوز 910 مليار دولار، مما يؤكد أن الأموال تبحث بجنون عن مناطق متدنية في قطاع الأشباه الموصلات. مع انتشار موجة الارتفاعات على الشاشات، يصرخ الكثيرون بحماس "الثور عاد". لكن دعونا نزيل هذه الضوضاء وننظر إلى البيانات الأساسية. في الواقع، فإن أساس هذه الموجة قوي جدًا. من الناحية الكلية، أدى خبر وقف إطلاق النار في الشرق الأوسط إلى إسقاط أسعار النفط بنسبة تتراوح بين 10-15%، مما أزال مؤقتًا خطر ارتفاع التضخم. أما على مستوى الصناعة الدقيقة، فقد أصبحت النفقات الرأسمالية في عصر الاستنتاج بالذكاء الاصطناعي أمرًا واضحًا الآن. الآن، لا تتنافس الشركات الكبرى فقط على وحدات معالجة الرسومات (GPU)، بل إن عدم التوازن الحاد في إنتاج وحدات المعالجة المركزية (CPU) وذاكرة HBM يثير ذعرًا حقيقيًا في سلسلة التوريد. تتدفق الأموال على طول هذه السلسلة الصناعية الأكثر صلابة دون أن تترك أي فرصة للمساومين على البيع. لكن كلما كانت هذه المنطق أكثر وضوحًا، وكلما اعتقد الجميع أن "الشراء يعني الربح"، زادت درجة الخطر في السوق. عندما تُستهلك المكاسب الأساسية بسرعة فائقة، فإن قناة التداول المزدحمة ستُخفي بالضرورة خطر تصحيح حاد عند المستويات المرتفعة. هذا النوع من الاتجاه يستحق بالفعل امتلاك حصة صغيرة للاستفادة من العلاوة الناتجة عنه. لكن الدخول بكميات كبيرة عند هذه النقطة والشراء بأسعار مرتفعة هو مجرد محاولة لاختبار حدة السكين بعنقك. أنا حاليًا أحتفظ فقط بحصص أساسية في الشركات الرائدة، وأحافظ بصرامة على سيولة تزيد عن 30%. دع الآخرين يكسبون الأموال من الهوس. عندما تستنفد هذه الموجة العاطفية وتحدث تصحيح هيكلية حقيقية، ستكون السيولة التي بحوزتي هي الشهادة الوحيدة للحصول على الأسهم عند القاع. #هونغ_كونغ #أمريكا #أشباه_الموصلات_AI