إن تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال نشطة للغاية. لبضعة أشهر، حاول السيد السوق إقناعنا بأن دورة الاستثمارات الرأسمالية في الذكاء الاصطناعي كانت "أكثر من اللازم، وأسرع من اللازم". لكن خلال الأسابيع القليلة الماضية، بدأ رأس المال يتدفق مجددًا بقوة عبر سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي! المستفيدون الواضحون هم الشركات الكبرى في قطاع أشباه الموصلات والبنية التحتية مثل $AMD و$INTC و$AVGO و$ARM و$TSM و$ASML، إلخ. فكر فيها كفائزين من الدرجة الأولى، لأن كل نموذج ذكاء اصطناعي، وحملة استنتاج، ومركز بيانات، ومجموعة حوسبة تبدأ في النهاية بها. ما أصبح أكثر إثارة هو السرعة التي بدأ بها السوق في إعادة تسعير باقي الطبقات: الطاقة، الأراضي، التوصيلات، تطوير مراكز البيانات، الحوسبة عالية الكثافة، عمال المناجم $BTC الذين يمتلكون بنية تحتية متصلة بالشبكة، والشركات القادرة فعليًا على توفير القدرة في سوق يعاني من نقص هيكلية فيها. قضى السوق العامين الماضيين مهووسًا بمعالجات GPU (ولسبب وجيه). كانت GPU هي العقدة المرئية، لكن العقدة لم تعد فقط شرائح أشباه الموصلات، بل أصبحت الطاقة، ومحطات التحويل، والنقل، والأراضي القريبة من الألياف، والتبريد. القائمة تطول. إنها القدرة على تحويل موقع من "لدينا بضعة ميغاواط" إلى "يمكننا توريد قدرة متعاقد عليها لعميل من الفئة الاستثمارية". قليل جدًا من الشركات تمتلك المدخلات المادية المطلوبة لبناء هذه البنية. كان X عبر "مافيا التعدين" هو المكان الوحيد الذي نوقش فيه هذا الموضوع تقريبًا لمدة 3-4 سنوات @BitcoinAIGuy @BTC_Bella69420 @mikealfred. لهذا السبب فإن التحول من عمال المناجم إلى الحوسبة عالية الأداء (HPC) مهم جدًا. بعض هذه الشركات هي في الواقع مشغلو بنية تحتية للطاقة الذين استفادوا من أصولهم أولًا عبر البيتكوين. إنهم يفهمون بالفعل أسواق الطاقة، والتخفيضات، وشراء الطاقة، وعمل محطات التحويل، والتشغيل المستمر، والبنية التحتية الكهربائية على نطاق واسع، وعمليات المواقع. هذه المهارات أصبحت الآن أكثر قيمة بكثير في عالم تتطلب فيه شركات الهايبرسكيل والحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي القدرة أسرع مما تستطيع أسواق مراكز البيانات التقليدية تزويدها، وهذا ما يبرر أنشطة الصفقات الأخيرة التي تؤكد ما كنا نقوله منذ وقت طويل. العالم يحتاج إلى المزيد من الحوسبة، والحوسبة تحتاج إلى طاقة. ولا يتعلق الأمر الآن فقط بالذكاء الاصطناعي. فشركات الهايبرسكيل تموّل هذه المشاريع برأسمال حقيقي من أعمال حقيقية تُنتج تدفقات نقدية حقيقية. وهذا يجعل دورة البنية التحتية هذه مختلفة تمامًا عن الدورات السابقة. هؤلاء العملاء (أوراكل وميتا وأمازون ومايكروسوفت وغوغل) من بين أكثر الشركات ربحية في العالم. ويمكنهم تحمل التوسع الزائد، وفي كثير من الحالات، قد لا يكون لديهم خيار آخر. إذا كنت تؤمن بأن طلب الذكاء الاصطناعي سيستمر (وهو سيستمر)، فعليك أن تسأل: أين يتدفق رأس المال بعد أن تم إعادة تسعير الفائزين الأكثر وضوحًا بالفعل؟ لقد تحركت شركات أشباه الموصلات بقوة بالفعل. بعض هذه التحركات مبررة. وبعضها ربما متقدمة على وقتها. لكن السوق بدأ الآن ينظر أبعد في سلسلة القيمة. إن عبور البيتكوين فوق مستوى 80 ألف دولار يضيف طبقة أخرى إلى هذا السياق. فسوق البيتكوين الأقوى يعيد الحياة إلى عمال المناجم في الوقت الذي يبدأ فيه السوق تقدير إمكاناتهم في الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء. وهذا يخلق دفعًا مزدوجًا فريدًا (تتحسن اقتصاديات التعدين قليلاً بينما تُعاد كتابة إمكانات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي). سيقوم السوق بعمل جيد في فصل الشركات التي تمتلك أصول طاقة حقيقية وقدرات تطوير، لكن الرسالة الواضحة خلال الأسابيع القليلة الماضية هي أن تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتسع لتشمل طبقة البنية التحتية المادية (الطاقة، مراكز البيانات، الأصول خلف العدادات، والمطورين القادرين فعليًا على تشغيل القدرة).