يتحول التمويل اللامركزي من التمويل القائم على الضمانات (العملات الرقمية الأصلية) → إلى الائتمان القائم على التدفقات النقدية (القروض الواقعية). تُظهر الدراسة الصادرة عن @Solofunk هذا التحول بوضوح. لماذا هذا الانتقال ضروري للتمويل اللامركزي؟ يعمل التمويل اللامركزي اليوم كمحرك للرافعة المالية. تُودع 150 دولارًا → تستدين 100 دولار → تُعيد الدورة → تجمع العوائد لكن عبر كل هذه العمليات، لا يتم إنشاء رأس مال جديد فعليًا. على سبيل المثال، على الرغم من أن @aave لديها حوالي 14 مليار دولار كإجمالي قيمة مجمعة (TVL)، فإن معظمها يتكون من دورات رافعة مالية، وتدفقات تداولات ارتجاعية، واستراتيجيات خالية من دلتا، وليس تكوين ائتماني حقيقي. إن عوائد التمويل اللامركزي مُقيَّمة بشكل غير دقيق هيكليًا. ومع وجود مخاطر العقود الذكية، والـoracles، والتصفية، يجب أن تكون العوائد الأساسية أعلى من 12.5%، كما أوضح @dunleavy89 في مقاله الأخير. لكنها في الواقع تُسعر تحت معدل الخلو من المخاطر. هذا الفارق موجود لأن التمويل اللامركزي يفتقر إلى الوصول إلى عوائد حقيقية. هنا تبدأ أهمية تقاطع التمويل اللامركزي مع التمويل التقليدي. إن الائتمان المُرمَّز يتوسع بالفعل على السلسلة، مع أكثر من 21 مليار دولار في الأصول الممثلة: > @Figure + @HastraFi قد أصدرا أكثر من 16 مليار دولار في قروض رهن عقاري (HELOCs)، مع 610 ملايين دولار كإيداعات خلال 4 أشهر و distributing أكثر من 6.5 مليون دولار كفوائد. > @kamino RWA نمت إلى حوالي 1.3 مليار دولار، مع $PRIME عند حوالي 600 مليون دولار وعوائد تتراوح بين 7–10%. هذا هو التقاطع بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي. التمويل اللامركزي → موزع رأس المال التمويل التقليدي → مُنشئ الائتمان الأصول الواقعية (RWAs) → طبقة الضمان الأساسية العائد → مستمد من النشاط الاقتصادي الحقيقي يصبح التمويل اللامركزي طبقة توزيع للائتمان الحقيقي. (البيانات: @RWA_xyz)